Hoofdeconoom Luc Aben blikt vooruit - week 14

Afgelopen week was de eurozone-economie de grote winnaar. Met een groei van circa 2,5% in het eerste kwartaal gingen de handen op elkaar. Vooral bij onze oosterburen was wederom de opgaande lijn te zien. Helaas konden de Fransen opnieuw niet volgen. Maar niet getreurd. Van noemenswaardige inflatie is vooralsnog geen sprake en dat spekt de koopkracht van de Europese consument.

Ook in de VS lijkt er voor consumenten geen vuiltje aan de lucht. Het vertrouwen onder deze groep is hoog, maar tot echte daden – in de vorm van hogere bestedingen – komt het nog niet. En dat kan op termijn zorgelijk zijn aangezien de consument grotendeels verantwoordelijk is voor het reilen en zeilen van de Amerikaanse economie.

Ogen gericht op Amerikaanse arbeidsmarkt en Fed

Het venijn zit in de staart. Althans als we kijken naar de macro-economische agenda voor deze week. Vanaf woensdag zijn onze ogen gericht op de Amerikaanse economie. Dan komt loonstrookverwerker ADP met het officieuze banenrapport naar buiten. Zoals bekend gaat het al tijden goed met de Amerikaanse arbeidsmarkt. Volgens de inschattingen van economen zal dat nog wel even doorgaan.

Ondernemers houden personeel vast

Het ondernemersvertrouwen is groot en het is de verwachting dat de groei van de Amerikaanse economie voortgaat. Met dat in het vooruitzicht houden werkgevers in eerste instantie hun personeel vast en breiden het eigen personeelsbestand waar mogelijk uit. Daarin zullen we aanstaande donderdag bevestigd worden als blijkt dat het aantal aanvragen voor een werkloosheidsuitkering wederom minder dan 300.000 bedraagt. Naar verwachting zien we in maart een banengroei van ruim 270.000 banen. Dat is beduidend meer dan economen van officiële zijde verwachten. Het officiële banenrapport komt vrijdag naar buiten.

Fed niet onder druk

De Fed laat woensdag weer van zich horen. Althans, dan worden de notulen van de jongste beleidsvergadering gepubliceerd. Daarin lezen we ongetwijfeld in detail hoe men tot het rentebesluit is gekomen. Verder zullen we ongetwijfeld lezen dat de monetair beleidsmakers geen haast hebben met het zetten van vervolgstappen. Daar geeft de Amerikaanse economie geen aanleiding toe.

Wat zegt het Japanse Tankanrapport ons?

Wat moeten we nu vinden van het Japanse Tankanrapport? Het vertrouwen onder ondernemers, zowel in de industrie als de dienstensector, is hoog, maar tegelijkertijd wordt dit vertrouwen niet omgezet in daden. Diezelfde ondernemers schroeven namelijk het investeringsniveau terug. En niet zo’n klein beetje ook.

Eurozone speelt beperkte rol

De eurozone speelt op macro-economisch gebied deze week een bescheiden rol. Maandag weten we hoe de producentenprijzen zich ontwikkelden in februari. Naar onze mening zal dit niet noemenswaardig zijn en het de ECB niet onder druk zetten om in een sneller tempo afscheid te nemen van de verruimende geldpolitiek.

Detailhandelsverkopen geven inzicht

Interessanter wordt het als dinsdag de detailhandelsverkopen naar buiten komen. Het vertrouwenspeil onder Europese consumenten neemt toe, maar zetten zij dit ook om in daden? Met andere woorden: trekken zij vaker de portemonnee? Wij denken dat dit maar in beperkte mate het geval zal zijn. Met het oog op de komende Franse presidentsverkiezingen – en het daarmee gepaard gaande opkomend populisme – zijn consumenten behoedzaam. Maar wellicht dient een verrassing zich aan. Nog even geduld dus.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot