Inflatie eurozone blijft gematigd

Het Duitse ondernemersvertrouwen, gemeten door de Ifo-indicator, levert opnieuw bewijs dat de economische groei verder aantrekt in maart. Op basis van de monetaire indicatoren in de eurozone stellen we vast dat de inflatie voorlopig gematigd blijft en de economische groei later dit jaar in rustiger vaarwater komt.

Duitse economie raakt meer op stoom

De economische groei bij de oosterburen heeft meer tractie gekregen in maart en zal het tweede kwartaal goed starten. De Ifo-index liep onverwachts op van 111,1 indexpunten tot 112,3 en bereikte de hoogste stand sinds juli 2011. Daarnaast zagen we dat de toekomstperspectieven door ondernemers aanmerkelijk hoger werden ingeschat. Kortom, een ijzersterke update, wat duidt op een economische groei van ruim boven de 2% op jaarbasis.

Waar komt het optimisme vandaan?

De interne dynamiek in de eurozone verbetert en mondiaal groeit de vraag naar Duitse producten. De achterblijver is toch de Duitse consument in dit verhaal. De hogere inflatie snoept momenteel koopkracht af. De compensatie hiervoor, hogere lonen, is vooralsnog onvoldoende. Een hernieuwde (ook verwachte) daling van de inflatie later dit jaar kan de consumentenbestedingen weer impulsen geven.

De monetaire barometer eurozone staat op bestendig weer

De brede geldgroei (M3) in de eurozone stabiliseerde zich in februari op 4,7% (januari: 4,8%). Die geldgroei ligt al sinds begin 2015 grofweg rond de 5% en dat is een teken dat inflatie erg gematigd is en voorlopig blijft. De inflatiehobbel in de eurozone - door hogere energieprijzen- zal tijdelijk zijn. Tegen de zomer zal die hobbel achter ons liggen, is de verwachting. Verder valt af te leiden dat de kredietverlening aan bedrijven licht terugviel, maar op een relatief hoog niveau blijft. De consument leent weliswaar steeds meer waarbij vooral de hypotheekverlening de grote aanjager is.

Op basis van de ontwikkelingen in de kredietverlening zien we een voortgaande economische groei waarvan het tempo richting de zomer licht kan afzwakken. Niet spectaculair minder, maar het zal er wel voor zorgen dat de ECB het huidige ruime monetaire beleid zal doorzetten. En dat vinden wij prima. Een gematigde groei zonder al teveel sores. In dat klimaat gedijen de financiële markten goed.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot