Beurzen: Aegon negatief in beeld

Aegon verraste beleggers onaangenaam met de publicatie van het jaarverslag. Het klimaat voor Ahold in de VS  verbetert. Nederlandse chipgerelateerde aandelen profiteren van de goede cijfers en vooruitzichten van de Amerikaanse chipreus Micron. De cijfers van IT-dienstverlener Accenture waren niet goed genoeg    

  • Aegon negatief in beeld

  • Moet Credit Suisse kapitaal ophalen?

  • Met hangen en wurgen consolideert Wall Street


Aegon (-2,8%) meldde in het jaarverslag een neerwaartse revisie van de kapitaalratio – volgens de Solvency 2 regelgeving - van de groep. Dit lag eind 2016 op 157% en niet op de eerder gemelde 159%. Dit is toch een stevige aanpassing en wijst op minder solvabiliteit. Nog vervelender is de aanpassing voor de Nederlandse tak, die gaat terug van 141% naar 135%. Deze neerwaartse aanpassing maakt het lastiger om dividenden te laten stromen vanuit de Nederlandse tak naar de Aegon Group. Een onaangename verrassing en dat brengt de kapitaalissues bij de verzekeraar weer direct in beeld.

Beter klimaat voor Ahold  in VS

Een rapport van broker RBC over de Amerikaanse supermarktomgeving deed gisteren het nodige stof opwaaien in de sector. De conclusie is dat de negatieve druk op afzetprijzen afneemt later dit jaar. En dat gaat de operationele winsten van supermarkten stevig ondersteunen, aldus RBC. Eerder schetste de grootste supermarktketen van het land Kroger een aanhoudende negatieve prijsomgeving tot ver in 2018 en dat zorgde voor lagere koersen in de sector. Dat lijkt een te pessimistische voorstelling van zaken.

Ook Ahold (-0,5%) gaat ons inziens hiervan profiteren. De grootgrutter haalt meer dan 60% van de omzet uit de VS. Uit recente gesprekken van het management van Ahold met analisten blijkt eveneens dat Ahold de prijsstelling ziet verbeteren in de tweede helft van het jaar.

Moet Credit Suisse kapitaal ophalen?  

Zakenbank Credit Suisse (+1,0%) kwam met de definitieve jaarcijfers over 2016 naar buiten. De grote vraag is of er voldoende kapitaal aanwezig is binnen de bank na diverse schikkingen met toezichthouders. De CET1-kapitaalratio komt dan uit op 11,5% en dat is aan de dunne kant. Ook andere ratio’s laten hetzelfde beeld zien. We gaan er vanuit dat Credit Suisse met de pet rond gaat en via een versnelde plaatsing 10% extra aandelenkapitaal ophaalt. Een daadwerkelijke adressering van het kapitaalprobleem kan de koers opwaarts in beweging zetten. De verwatering van het aandelenkapitaal is al verdisconteerd in de huidige aandelenkoers aldus analisten. Wij hebben een neutrale opinie op het aandeel. 

Goedkeuring overname Syngenta nabij

Voor medio april moet de EU een ei leggen over de overname van Syngenta door ChemChina. Volgens ingewijden ligt de casus op koers en zal de EU positief beslissen. Hiermee wordt een belangrijke horde genomen en ligt de weg open voor de formele uitvoering van het bod. We zien de koers van Syngenta vandaag positief reageren (+1,1%) en tikt daarbij de CHF 440,- aan. Het bod van ChemChina ligt op grofweg CHF 470,- (inclusief een speciaal dividend).       

Met hangen en wurgen

De Amerikaanse aandelenindices kwamen niet echt van hun plek. De stemming over het Trumps nieuwe gezondheidszorgplan werd verdaagd. Dat zette de boel even stil. Verder kijken steeds meer beleggers even de kat uit de boom. Diverse sectoren (energie en banken) ondervinden meer tegenwind en ook gemelde winstcijfers matchen niet met de torenhoge verwachtingen. Een voorbeeld daarvan is Accenture. 

Accenture niet goed genoeg

IT-dienstverlener Accenture (-4,5%) voldeed aan de omzet- en winstverwachting over het tweede kwartaal van hun gebroken boekjaar. En daarmee was alles wel gezegd. Voor het gehele boekjaar herhaalde Accenture de eerder afgegeven omzet- en winstdoelstelling. De winst per aandeel komt rond de $ 5,80 uit.

Gezien de aantrekkende mondiale economie hadden beleggers stiekem op een opwaartse bijstelling gehoopt. Helaas klinkt de cijferupdate allemaal wat lafjes en getuigt er niet van dat bedrijven weer volop gaan investeren. Die achterblijvende trend bespeuren we helaas al langer.  De koers van Accenture ging stevig onderuit.

Chipproducent Micron schetst prachtig perspectief

Chipproducent Micron presenteerde supercijfers over het tweede kwartaal van het gebroken boekjaar. De winst per aandeel kwam 5% hoger uit dan de al recent opgeschroefde verwachting. Nog belangrijker in deze cyclische sector zijn de projecties. In het derde kwartaal zal de omzet 10% hoger uitpakken dan eerder was verwacht. De eerder uitgesproken winsttaxatie van $ 0,89 per aandeel wordt verpulverd en zal rond de $ 1,50 liggen. Volgens CEO Duncan blijft de vraag naar NAND- en DRAM-chips hoog en komt er de aanbodkant niet al teveel bij. Dit ondersteunt de prijs van chips. Een prima update die het al goede sentiment voor de chipsector (en toeleveranciers) verder aanjaagt. Nabeurs ging Micron 9% hoger.    

Ford verlaagt winstverwachting

De winst per aandeel bij Ford (-0,9%) komt in het eerste kwartaal uit tussen de $ 0,30 tot $ 0,35 en dat is aanzienlijk lager dan de gemiddelde analistentaxatie van $ 0,47. Het zit op meerdere fronten tegen. Op de Noord-Amerikaanse markt is er margedruk door lagere volumes en slechtere marktomstandigheden. In de opkomende markten bijvoorbeeld staan de afzetprijzen sterk onder druk. Overigens houdt Ford de eerder afgegeven winstprognose van $ 1,5 miljard (voor belasting) overeind. De investment casus bij Ford wordt sterk ondersteund door het hoge dividendrendement van 5,1%. Omdat Ford 75% van de winst doorstoot als dividend is de houdbaarheid van het dividend kwetsbaar bij een dalende winst, zeker op de wat langere termijn.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot