Beurzen: Wat doet de Fed?

De Europese aandelenmarkten gaan in de wachtstand. Morgenavond spreekt Fed-voorzitter Yellen. Niet zozeer de renteverhoging, maar meer de toelichting op het toekomstige monetaire beleid wekt veel belangstelling. Intel doet een dure overname en BMW heeft ruimhartig krediet verstrekt om auto’s te kopen in de VS. 

Verder staan wij in dit artikel stil bij:

  • ForFarmers heeft last van het Britse pond
  • Europese nutssector aan vooravond consolidatiegolf?
  • Intel betaalt te veel voor overname

ForFarmers heeft last van het Britse pond

De jaaromzet bij ForFarmers (onveranderd) steeg qua volume fors. Het lag zelfs 3% boven de verwachtingen. De pijn  zat meer in de winstmarge, die nam per ton met 6% af ten opzichte van een jaar eerder. Dit had alles te maken met het lagere pond. Niet geheel vreemd is dus de neergang van de bedrijfsresultaten in de tweede jaarhelft van 2016. Uiteindelijk door meer efficiëntie in de bedrijfsvoering bedroeg het netto-inkomen € 53,8 miljoen en is daarmee conform verwachting. ForFarmers stelt een dividend voor van € 0,24218 per aandeel en daarmee komt het dividendrendement uit op 3,2%. Verder wil het bedrijf aandelen inkopen voor een bedrag tussen € 40 en € 60 miljoen.

KPN ruilt aandelen

KPN (+0,9%) heeft een 6%-aandelenbelang in Telefónica Deutschland omgeruild naar aandelen Telefónica. KPN krijgt op deze manier een 1,4%-belang in de Spaanse telecommer. Eerder heeft KPN aangegeven geleidelijk aan afscheid te nemen van het Duitse belang. Positief is dat de verhandelbaarheid van de nieuwe stukken beter is en dat een eventuele verkoop niet met een ‘korting’ hoeft plaats te vinden. Ook biedt het nieuwe belang een betere geografische spreiding. Negatief is dat de aandelen Telefónica een lager dividendrendement (rond 4%) hebben dan Telefónica Deutschland (rond 6%) en dat KPN niet heeft aangegeven om het dividend uit deze nieuwe deelneming door te stoten naar de aandeelhouders.

Europese nutssector aan vooravond consolidatiegolf?

Met nog een dag te gaan tot de Nederlandse verkiezingen bewegen in Europa actieve beleggers uiterst behoedzaam. Toch gaat niet alle aandacht uit naar Nederland. Ook het Verenigd Koninkrijk vraagt hierom. Zeker nadat de Britse premier Theresa May toestemming van het parlement heeft gekregen om de Brexit in gang te zetten. Ondertussen lijkt de Europese nutssector zich op te maken voor een consolidatiegolf en heeft BMW wat uit te leggen.

Nutssector maakt zich op voor consolidatiegolf

Gisteravond werd bekend dat Engie (-1,9%) een overnamebod op het Duitse Innogy (+0,2%) in voorbereiding heeft. Het Franse energiebedrijf Engie praat momenteel met adviseurs of het al dan niet een bod op de Duitse renewable-energy-onderneming moet uitbrengen. Innogy, onderdeel van het Duitse RWE, heeft een beurswaarde van € 18,6 miljard.

Meer kapers op de kust?

Als Engie daadwerkelijk een bod op tafel legt, kan dit wel eens het begin zijn van een flinke consolidatiegolf in de Europese nutssector. Het is bekend dat ook andere concurrenten serieus hebben gekeken naar het inlijven van Innogy. Bovendien is, volgens analisten van Goldman Sachs, de tijd rijp voor een consolidatiegolf. De financieringskosten zijn laag en de balansen van potentiële overnemers zien er goed en solide uit. Bovendien zien we dat steeds meer energiebedrijven weg bewegen van de productie van fossiele brandstoffen. Of beter gezegd: ze willen meer evenwicht in hun activiteiten.

Jaarcijfers RWE

RWE (+6,4%) is positief gestemd over de toekomst en verwacht een winststijging voor het lopende boekjaar. De winstmaatstaf EBITDA zal uitkomen tussen de € 5,4 tot € 5,7 miljard en dat is conform verwachtingen van analisten. Netto verwacht RWE meer over te houden, daarbij wordt gemikt op iets boven de € 1,0 miljard. Analisten zaten rond de € 800 miljoen met de taxaties.

Waar denkt RWE meer geld te gaan verdienen? Met de handel in energie in Azië. Met energieopwekking zal  RWE dit jaar minder geld verdienen. Over de mogelijke overname van Innogy door Engie werd niks gemeld. RWE is bezig zich te transformeren en daarbij worden de contouren steeds duidelijker.

BMW heeft geen zicht op impact achterstallige betalingen

In de VS werkt BMW mee aan een justitieel onderzoek. Sinds 2014 onderzoekt de Amerikaanse justitie de financieringspraktijken van de Amerikaanse auto-industrie. Dit omdat de omvang van het krediet op auto’s in de VS inmiddels de $ 1 triljoen is gepasseerd. Een groot aantal van deze leningen heeft een dubieus karakter en daarmee gaat de vergelijking op met de alom bekende subprimeleningen – de leningen die uiteindelijk leidden tot de start van de financiële crisis in 2008 en verder.

De Amerikaanse leasedochter van BMW is gevraagd om informatie over de handelswijze bij achterstallige betalingen door Amerikaanse legerpersoneel. BMW heeft onlangs een lening - groot $ 1 miljard - uitgegeven die gekoppeld is aan autofinancieringen aan Amerikaanse legerpersoneel. Interessant is dat een Amerikaanse wet ondernemingen verbiedt om in actie te komen als legerpersoneel in actieve dienst is. BMW kan op dit moment niet zeggen hoeveel van de uitstaande achterstallige betalingen door deze wet geraakt worden. En dat is best vreemd. Toch zijn wij van mening dat BMW de zaken goed voor elkaar heeft.

Intel betaalt te veel voor overname

Morgenavond komt de Fed naar buiten met het rentebesluit. Voor beleggers voldoende reden om de benen even stil te houden. Ook keek men naar Intel, dat te diep in de buidel tast voor een Israëlisch technologiebedrijf. Gelukkig werd er ook gekeken naar de nieuwe film Kong: Skull Island, de nieuwe film van Time Warners filmstudio Warner Brothers.

Voegt dure overname Intel echt waarde toe?

De overname van Mobileye (+28,2%) door Intel (-2,1%) valt niet goed. Chipproducent Intel neemt voor $ 15,3 miljard het Israëlische technologiebedrijf Mobileye over. Daarmee probeert Intel een voet tussen de deur te krijgen in de markt voor Advanced Driver Assistance Systems.

Marktpositie Mobileye ter discussie

Volgens velen betaalt Intel een ongekend hoog bedrag voor de Israëlische onderneming. Nu is Mobileye een vooraanstaande onderneming op dit gebied, maar de vraag is of deze positie kan worden vastgehouden. Diverse analisten stellen dat Intel beter eigen aandelen had kunnen inkopen met dit geld.

Saillant detail is dat Mobileye vorig jaar nog een samenwerkingsverband had met Tesla (+1,0%). Die samenwerking eindigde omdat een Tesla met een systeem van Mobileye crashte en Tesla zelf de oplossing van het probleem voor zijn rekening wilde nemen.

Verder is de huidige waardering van het aandeel stevig en Intel kent diverse uitdagingen. Om het omzetverlies van de terugvallende pc-verkopen op te vangen, heeft Intel geen passend antwoord kunnen bedenken in onze ogen.

Film spekt kassa Time Warner

Time Warner (+0,02%) vestigde de aandacht op zich. Of beter gezegd Time Warners filmstudio Warner Brothers met zijn nieuwste kaskraker Kong: Skull Island. Met een omzet van $ 61 miljoen in het openingsweekend deed deze film het veel beter dan verwacht.

Wachten op Fed-meeting

En dan hadden beleggers uiteraard aandacht voor de komende beleidsvergadering van de Fed. Bijna alle analisten verwachten dat de Amerikaanse monetaire beleidsmakers besluiten om de Amerikaanse beleidsrente aanstaande woensdag licht te verhogen. Aanvankelijk was dit koren op de molen voor de aandelen van diverse Amerikaanse financiële instellingen. De financiële sector wist de winst niet vast te houden en sloot de dag uiteindelijk af met een minimale winst van 0,1%.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot