Beurzen: Boskalis geeft een ‘bagger’ vooruitzicht af

Opnieuw komen de Europese aandelenmarkten nauwelijks van hun plaats af. Echter onderhuids is er de nodige beweging door de bedrijfsresultaten. IMCD boekte fraaie resultaten over 2016 en Carrefour gaat mogelijk de Braziliaanse tak naar de beurs brengen. Verder is er in dit artikel aandacht voor:

  • Boskalis geeft een ‘bagger’vooruitzicht af
  • Adidas verwacht stevige winststijging in 2017
  • Trump torpedeert aandelen in gezondheidssector

Zwakke cijfers van de baggerdivisie van Boskalis (-8,9%). De operationele winst (EBITDA) kwam uit op € 111 miljoen voor deze divisie en dat lag 10% onder de verwachting. De marge bij de baggerdivisie (EBIT) lag in de tweede helft van het jaar op 9%, terwijl de markttaxaties uitgingen van 11,4%. De rest van het concern presteerde conform verwachting waarbij ‘offshore energy’ enige lichtpuntjes liet zien.

Voor 2017 verwacht het management geen verbetering in de baggermarge. Maar ook in de segmenten offshore energy en Towage (havendiensten) wordt een lagere activiteit en marge voorspelt. Al die onzekerheid zorgt voor de koersafstraffing. Volgens het management van Boskalis zal de nettowinst lager uitpakken in 2017 dan over 2016. Later op de dag presenteert het management ook een nieuwe strategie voor de komende jaren.

IMCD verbetert de brutomarge

IMCD, distributeur van chemicaliën (-1,5%), meldde beter dan verwachte jaarresultaten over 2016. De brutowinst lag 2% boven onze verwachtingen en over alle regio’s werd een betere brutomarge geboekt. De Noord-Amerikaanse markt herstelde in het laatste kwartaal van 2016 na een zwak verloop eerder dit jaar. Dat is een positieve ontwikkeling richting 2017. Het dividend per aandeel wordt opgeschroefd naar € 0,55 per aandeel, waar wij € 0,51 hadden ingekleurd. Een minpuntje is de opgelopen nettoschuld, maar dat wordt tenietgedaan door de sterke nieuwsstroom op marge en omzetgebied.

Adidas verwacht stevige winststijging in 2017

De resultaten bij Adidas over 2016 voldeden aan de analistenverwachtingen. Het dividend per aandeel wordt opgehoogd naar € 2,- per aandeel, gerekend was op € 1,70 per aandeel. De grote positieve verrassing zat in de vooruitzichten voor 2017 en verder. Voor dit jaar gaat de operationele nettowinst omhoog met 18% tot 20%. De brutomarge loopt verder op tot 49% en de voor valuta geschoonde verkopen stegen met 11% tot 13%. Voor de periode tot 2020 wordt een jaarlijkse gemiddelde stijging van het nettoresultaat voorzien van 20% tot 22%, eerder ging Adidas uit van 15%. Een krachtige trading-update die wordt beloond met een koersstijging van 7,8%.

Nivea-producent Beiersdorf spreekt zalvende woorden  

Beiersdorf (-1,7%) had een tevredenstellend 2016 achter de rug. De operationele marge (EBIT) verbeterde afgelopen jaar van 14,4% tot 15,0%. Voor 2017 is Beiersdorf positief gestemd en verwacht harder te groeien dan de ‘markt’ qua omzet. Concreet betekent dat een organische omzetgroei van meer dan 3% tot 4%. Daar bovenop komt een extra uitloop van de marge. Het is allemaal niet heel spannend. Wel is het aandeel stevig gewaardeerd met 26 maal de winst per aandeel voor 2017 gezien het bescheiden groeipad.

Carrefour brengt Braziliaanse tak naar de beurs

Een van de grootaandeelhouders van Carrefour, Diniz, gaf aan dat de Braziliaanse tak mogelijk in de tweede helft van 2017 naar de beurs wordt gebracht. Carrefour zelf speelt al langer met de gedachte om dit onderdeel naar de beurs te brengen. Het brengt meer transparantie in de waardering voor het aandeel Carrefour. Dat is een positieve ontwikkeling.

Trump torpedeert aandelen in gezondheidssector

Trump beloofde opnieuw dat medicijnprijzen neerwaarts gaan in de VS. Die onrust zorgde voor lagere koersen in de farmaciesector. Oliereus Chevron praatte analisten bij en General Electric krijgt aandacht van brokers.

Farmacie-aandelen onder druk

Er komt een nieuwe systeem voor aanbieders van medicijnen en dat zal de concurrentie doen toenemen, aldus Trump. Het uiteindelijke gevolg zijn lagere prijzen voor de burger. De koersen in de gezondheidszorghoek ging gemiddeld 1,3% lager. De producenten in de biotechsector, doorgaans aanbieders van dure geneesmiddelen, liepen daarbij bovengemiddelde tikken op.

Maar echt concreet werd Trump niet met zijn plannen. Volgens analisten is er al veel competitie bijvoorbeeld tussen merkmedicijnen en generieke varianten maar ook al tussen de aanbieders onderling. Ruimte ligt er wel in de wijze waarop medicijnen worden verstrekt, veelal een omslachtig proces. Ook transparantie bij de prijsvorming wordt nu verbeterd door fabrikanten. Het dreigen van Trump zorgt al voor actie en dat is een vaker gehanteerde strategie door de president.

Chevron praat analisten bij

Op de jaarlijkse analistendag bevestigde Chevron (-1,2%) de productie-, marge- en kasstroomdoelstellingen voor 2017. In 2017 zal de kasstroom voldoende groot zijn om investeringen en dividendbetalingen te kunnen doen. Topman Watson committeerde zich aan het dividendbeleid, dat moet stabiel blijven in mindere tijden. En de balans moet op orde blijven, zo luidt zijn stelregel. Dat laatste is en blijft uitdagend. Hoewel de onderneming prima wordt geleid, is de directe afhankelijkheid van de olieprijs groot en ligt deze beduidend hoger dan van de concurrentie. Olieprijsschommelingen hebben een grotere impact bij Chevron.

General Electric, de grote achterblijver

De koersprestaties van het aandeel General Electric (-5,5%) zijn zeer matig dit jaar. De Amerikaanse industriële sector mocht dit jaar al wel 6% hoger. Veel analisten worstelen met de nieuwe structuur van de onderneming - die na het apart zetten van de financiële divisie- - onvoldoende transparant blijft. En dat met name op het financiële vlak. Volgens broker Bernstein zou het vereenvoudigen en inzichtelijker maken van de onderneming direct waarde toevoegen. Voor Bernstein reden om het koersdoel te prikken op $ 38,-.

Operationeel gezien moet GE sterk kunnen profiteren van het economisch beleid en ook de aantrekkende investeringscyclus (vooral in de olie- en gasindustrie) geeft rugwind. Verder gaat het bedrijf door met het afstoten van niet-kernactiviteiten. Zo zit de verkoop van de tak Industrial Solutions in de planning, met een geschatte opbrengst rond de  $ 3 miljard. Het dividendrendement van 3,2% biedt daarnaast steun voor het aandeel.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot