Renteverhoging lijkt in aantocht

Yellen liet er geen gras over groeien. De Amerikaanse economie vordert gestaag en daarop baseert de Fed haar beleid. Renteverhogingen zijn gerechtvaardigd, opperde Yellen. Verder lopen de producentenprijzen in de VS sterker op en het vertrouwen onder Amerikaanse MKB’ers blijft hoog. De Duitse ZEW-index viel in februari sterker terug dan verwacht. Politieke risico’s beginnen mee te wegen.

Snelle(re) renteverhogingen in de VS

Yellen stelt dat hoogstwaarschijnlijk de Fed de beleidsrente bij de eerstkomende vergadering al gaat verhogen. Te lang wachten brengt volgens haar schade toe aan de economie. Economen hadden tot op heden een verhoging in maart bijna uitgesloten vanwege het wijzigende economische (fiscale) beleid van Trump. Nu ligt die kans weer op 32%. Voor de twee aandachtsgebieden van de Fed - inflatie en werkgelegenheid - zijn de doelstellingen bereikt. En nu inflatie de kop op steekt in de VS, is actie geboden. Deze middag komen er ook nog inflatiecijfers naar buiten op het consumentenvlak.

In de komende maanden zal Yellen een plan presenteren om de opgeblazen balans van de Fed, groot $ 4.500 miljard,  substantieel terug te brengen. Met andere woorden; het obligatie-opkoopprogramma van de Fed wordt langzaam teruggedraaid. Dat heeft eveneens een verkrappende werking op de Amerikaanse geld- en kapitaalmarkt. De tienjaarsrente in de VS tikte weer bijna de 2,5% aan. Een lichte en geleidelijke stijging kan worden geabsorbeerd door de economie, echter een tienjaarsrenteniveau van boven de 2,8% zal de economie pijn doen. Een verkrappend monetair beleid staat haaks op de stimuleringsplannen van Trump. Daar wringt wel de economische schoen.

Veeg uit de pan voor Trump

Yellen weerlegde uitspraken van Trump over kredietverstrekking door banken. Volgens hem kunnen bedrijven geen geld krijgen om te ondernemen en dat belemmert de economische groei. Onzin zegt Yellen. Slechts 2% van de ondernemers zien het verkrijgen van kapitaal als lastig en de kredietboeken bij banken groeien snel. Het is wederom een gezonde en goed functionerende bedrijfstak en dat willen we graag zo laten. Met andere woorden geen gemor aan regelgeving.

Producentenprijzen VS stevig in de lift

In januari stegen de producentenprijzen met 0,6% op maandbasis, dat is het dubbele van de verwachting. Het zijn vooral de grondstoffen waarvoor de rekening hoger uitvalt. Kijken we naar de afzetprijzen van de industrie zien we een forse toename van 1,0% op maandbasis. Het geeft aan dat het prijszettend vermogen toeneemt voor de industrie. Niet meer inleveren op marge, maar er is ruimte voor hogere prijzen. Dat is een extra signaal dat inflatie begint door te sijpelen en onderstreept de gedachtegang van Yellen.

Vertrouwen Amerikaanse MKB torenhoog

Het ondernemersvertrouwen bij MKB-bedrijven in de VS bleef in januari op een 13-jaars hoogtepunt liggen. Op zich niet vreemd. Bedrijven zijn vooral positief gestemd over de toekomstverwachtingen en zetten daarmee hoog in op Trumps economisch beleid. Verontrustend is het aantal respondenten binnen het MKB wat het vinden van personeel als lastig ervaart. Bijna 30% heeft problemen hiermee, het hoogste aantal sinds 2001. Opnieuw een voorbode dat salarissen opwaarts gaan bewegen.

Duitse ZEW-index stelt teleur

Het Duitse vertrouwen onder beleggers en investeerders daalde in februari harder dan voorzien. De politieke risico’s hadden een negatieve invloed op het sentiment. Hoewel de eurozone economie een vliegende start kende in 2017 worden we iets terughoudender. De politieke risico’s houden aan en hogere prijsniveaus remmen licht de economische groei.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot