Beurzen: op naar de 500!

De AEX-index bereidt een aanval voor op de 500-puntengrens. Een aanval die breed wordt ingezet door financiële waarden, energieaandelen en Heineken. Goede bedrijfscijfers leveren de munitie. Overigens worden de cijfers van de Nederlandse chemie-aandelen DSM en AkzoNobel minder goed ontvangen. In dit artikel staan we verder stil bij:

  • ABN Amro krikt rentemarge op
  • Europese bankensector stevig hoger 
  • AIG boekt een verrassend kwartaalverlies

ABN Amro krikt rentemarge op

De nettowinst bij ABN Amro steeg met 23% in het vierde kwartaal, geholpen door lagere voorzieningen en een hogere rentemarge. De geschoonde nettorentemarge kwam uit op 1,58%, terwijl de markt rekende op 1,49%. Een mooie operationele verrassing die zich vooral in de consumententak voordeed. Verder zagen we op tal van vlakken verbetering binnen het bankbedrijf optreden. Minder fraai is de opnieuw opgelopen kostenbatenratio tot 65,9%. Als we de kosten schonen voor reorganisatielasten bleef de ratio onveranderd op 61,8%.

Heineken wederom meer getapt

De organische omzetgroei kwam uit op 4,8% over 2016 en dat is veel beter dan voorzien (+3,8%). De hogere omzetgroei was te danken aan prijsverhogingen, maar vooral aan meer afzet (+3,0%). Vooral de markten in Azië deden het goed. Ook voor 2017 is Heineken positief gestemd waarbij zowel de omzet als winst zal stijgen. De uitbreiding van de operationele marge van 0,4% op de middellange termijn ligt op schema. Kortom, een prima verhaal.

Oersaai DSM

De vierdekwartaalresultaten van DSM waren in lijn der verwachtingen. Verder werd op de vlakken van schuldreductie, dividend en kostenbesparingen geleverd en daar zaten geen echte afwijkende zaken in. Voor 2017 herhaalde DSM de eerder afgegeven verwachtingen, een 7% tot 10% winstgroei (EBITDA). De consensus bij analisten ligt nu op 8%.

Het is altijd wat met AkzoNobel

Eerst weet de omzet niet te groeien en nu zijn het weer de hogere grondstofkosten die het bedrijf de das om doen. AkzoNobel (-3,6%) is druk doende de hogere kosten doorberekend te krijgen bij afnemers. De winst per aandeel ging 8% onderuit in het vierde kwartaal mede door reorganisatielasten. De verdiende € 0,66 per aandeel bleef ver achter bij de verwachting van € 0,97. De omzet daalde met 3% afgelopen kwartaal en dat was conform verwachting. AkzoNobel belooft beterschap en handhaaft de eerder afgeven doelstellingen voor 2018. 

Europa: Bankensector stevig hoger

De oplopende rentestand in de VS zorgt voor een goed sentiment binnen de Europese bankensector. Dat sentiment werd extra gevoed door de Franse bank Crédit Agricole die prima cijfers bekendmaakte over het vierde kwartaal. Voedingsmiddelenconcern Danone gaat uit van een tragere winstgroei voor 2017 en gooit er nog een rondje kostenbesparingen tegenaan. Verzekeraar Ageas bezorgt beleggers een koude douche.

Danone waarschuwt voor 2017

2016 is een jaar om snel te vergeten voor Danone. In december werd al een lagere prognose afgegeven voor 2016, dus echt verrassend was het allemaal niet. De nettowinst kwam uit op € 1,72 miljard, waar gerekend was op € 1,79 miljard. Het dividend per aandeel over 2016 kwam uit op € 1,70 en dat was conform verwachting.

Maar dan 2017. De marktomstandigheden in Europa blijven moeilijk, de dalende trends in opbrengstprijzen houden aan, aan de andere kant wordt wel een hogere melkprijs voorzien. Een gevolg is dat winstgroei per aandeel uitkomt op iets meer dan 5% in 2017 en dat is het laagste percentage van de afgelopen drie jaar. In 2016 bedroeg die groei nog 9,3%! Om de moeilijke marktomstandigheden het hoofd te bieden wil Danone tot 2020 € 1,0 miljard extra besparen. Op de korte termijn zal er de nodige terughoudendheid blijven. Danone zal eerst het vertrouwen moet terugwinnen.

Ageas stelt toch teleur

De Belgische verzekeraar Ageas (-4,6%) had al eerder het tipje van de winstsluier opgelicht. Maar de daadwerkelijke winst over het vierde kwartaal stelde toch nog teleur, met name in de Belgische tak. De Solvency 2-ratio stond eind 2016 op 182,3% en dat was conform de verwachtingen. Het dividend over 2016 bedraagt € 2,10 per aandeel. De pijn zit vooral in het VK, daar valt de ontwikkeling van de Solvency 2-ratio tegen en de bestuursvoorzitter van Ageas gaf aan geen dividendbetalingen te verwachten uit het VK in 2017. Overigens tillen diverse analisten minder zwaar aan de missers deze ochtend.

Crédit Agricole boekt goede resultaten in Frankrijk

De Franse consumentendivisie bij Crédit Agricole (+4,2%) boekte uitstekende resultaten over het vierde kwartaal. En daarover waren beleggers juist niet gerust. Eerder had BNP Paribas al aangegeven tegenvallende resultaten te hebben geboekt in de Franse consumentenmarkt. De bank gaat een contant dividend van € 0,60 per aandeel uitkeren en daarmee komt het dividendrendement uit op 4,9%. Een geruststellende update en het geeft aan dat de bank de operationele zaken goed onder controle heeft. Wel is de bank gevoelig voor binnenlandse politieke gebeurtenissen in Frankrijk en dat maakt de beleggingscasus lastiger.   

Verzekeraar AIG meldt tegenvallende vierdekwartaalcijfers

AIG maakte een onverwachts kwartaalverlies bekend. Chipproducenten hebben last van mindere vraag. Procter & Gamble (P&G) mag een nieuwe activistische aandeelhouder begroeten, Trian genaamd. Bankaandelen waren wederom gevraagd door de oplopende rentestand in de VS.

Verzekeraar AIG maakt onverwacht kwartaalverlies bekend

Het geschoonde operationele vierdekwartaalverlies bij AIG pakte hoger uit dan verwacht. Het verlies per aandeel bedroeg $ 2,72 waar analisten een plus van $ 0,42 hadden voorzien. Ook maakte AIG bekend een last te nemen van $ 5,6 miljard in de commerciële verzekeringstak. Een doekje voor het bloeden is de extra inkoop van eigen aandelen ter waarde van $ 3,5 miljard. De verzekeraar zit in een transitiefase, maar het verloop daarvan zal diverse grootaandeelhouders niet aanspreken. De roep om het concern op te splitsen kan luider worden.      

En toen was het chip-sprookje uit?

De hoogvliegende chipsector moest gisteren een tikje terug. Er duiken diverse berichten op dat de markt voor DRAM-chips tegenwind gaat ondervinden. De vraag naar deze chips neemt wat af in Azië waardoor prijzen onder druk komen. Het management van chipproducent Micron (-3,3%) verwacht niet langer meer hogere afzetprijzen voor de tweede helft van 2017 en geheel 2018.

De koersen in de chipsector en van de toeleveranciers van chipapparatuur zijn afgelopen tijd fors opgelopen. Het sprookje is niet uit maar de sector is enorm cyclisch en zeker na een periode van stijgingen. 

Activistisch aandeelhouder Trian neemt P&G op de korrel

In de nabeurshandel ging de koers van P&G met 4,3% omhoog. Volgens ingewijden wil activistisch aandeelhouder Trian een belang van rond de $ 3,5 miljard in het bedrijf. Of dat niveau nu al bereikt is, is niet bekend. P&G worstelt al geruime tijd met de strategie en daarmee wil Trian zich nu graag mee gaan ‘bemoeien’. Tot op heden zijn er nog geen gesprekken geweest met Trian.   

Banken wederom gevraagd

Zakenbank Goldman Sachs (+1,3%) zette een nieuw record neer. Sinds de verkiezing van Trump is de koers met 37% opgelopen. Dit is te danken aan een hogere rentestand, een hoger activiteitenniveau en mogelijk minder regelgeving. Bij dit laatste punt zetten ingewijden wel meer vraagtekens. Het versoepelen van bankregelgeving is absoluut geen ‘walk in the park’. Vooralsnog houden we hoop en blijven de financiële waarden gevraagd, zeker nu Yellen aangeeft de beleidsrente echt te willen verhogen. Goed oppassen dat de verhogingen niet te snel gaan. Een snelle rentestijging boven de 3% doet de economie pijn en daarmee ook weer de banken. 

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot