Geen zorgen over daling Duitse industriële productie

Onze hoofdeconoom Luc Aben wees er in het artikel ‘Hoofdeconoom Luc Aben blikt vooruit – week 6’ al op dat het deze week rustig zou zijn aan het macrofront. Toch zijn er ook vandaag genoeg zaken te benoemen die wij voor u in de gaten houden. Zo kijken we met interesse naar de ontwikkeling van de Duitse industriële productie, maar ook de ontwikkeling van de consumentenkredietgroei in de VS heeft onze aandacht.

Daling Duitse productie niet spannend

Afgelopen december is de industriële productie in Duitsland gedaald. En dat was niet verwacht. De door Bloomberg geraadpleegde economen hielden gemiddeld genomen rekening met een toename van 0,3%. In werkelijkheid daalde de productie met 3,0% maand op maand. Op jaarbasis zien we een soortgelijke ontwikkeling. Waar de eerder genoemde economen rekenden op een productietoename van 2,5% was de werkelijkheid tegenvallend met een afname van 0,7%.

Veel feestdagen in december

Daarmee is de grootste productiedaling van de afgelopen acht jaar een feit. De daling wordt volledig toegeschreven aan een toename van het aantal vrije dagen rondom de kerstperiode en aan de volatiele bouwsector. Dagen waarop de productie stil lag. Volgens economen geen reden tot bezorgdheid en zeker geen reden af te wijken van de eerder afgegeven groeiperspectieven.

Duitse economie staat voor de nodige uitdagingen

Toch mogen we de ogen niet sluiten voor de uitdagingen die de Duitse economie de komende maanden op zijn pad gaat vinden. Uitdagingen in de vorm van protectionisme van de kant van de VS, complexe onderhandelingen met het VK aangaande de Brexit en de verkiezingen die in september voor de deur staan.

Staat Trumps belofte ‘Make America great again’ ter discussie?

Make America great again! Dat was de verkiezingsleus van Donald Trump. Een leus die hij, nu hij op het bekende pluche zit, met diverse decreten kracht bij wil zetten. Of hem dat gaat lukken is nog maar de vraag. Zeker als we zien dat de kredietgroei bij de Amerikaanse consument in december op het laagste niveau sinds 2013 is uitgekomen.

Kredietgroei consument daalt flink

Volgens opgave van de Fed bedroeg de kredietgroei in de laatste maand van 2016 slechts $ 14,2 miljard en werd de novembergroei teruggeschroefd naar $ 25,3 miljard. Daarmee kwam de kredietgroei voor geheel 2016 uit op 6,4%. Door Bloomberg geraadpleegde economen rekenden in december op een gemiddelde kredietgroei van $ 20 miljard.

Is dit een voorbode?

Amerikaanse consumenten leenden vooral minder voor huishoudelijke uitgaven. In onze ogen een teken dat men het huishoudboekje nauwlettend in de gaten houdt. Over het algemeen doen consumenten dat als men in de nabije toekomst mindere tijden verwacht. Tijden waarin de broekriem mogelijk aangehaald moet worden, want het is nog maar zeer de vraag of Trump met zijn protectionistische retoriek daadwerkelijk America great kan maken. Wij kijken daarom ook met bovengemiddelde aandacht uit naar de consumentenvertrouwenscijfers uit de VS. Die kunnen een voorbode zijn voor afnemende bestedingen.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot