Beurzen: Europese bedrijfscijfers laten positieve indruk achter

Wederom veel cijfers die over beleggers worden uitgestort deze ochtend. Zeker in Europa is de afdronk positief te noemen. Bouwer Vinci ziet de toekomst met vertrouwen tegemoet. Bij Walt Disney waren de cijfers niet meevallend te noemen. In dit artikel staan wij verder stil bij:

  • Sterke vervoerscijfers Air France- KLM

  • Sanofi maakt geen haast meer met overnames

  • Mondelez waarschuwt voor geopolitieke invloeden

Air France-KLM heeft wind onder de vleugels

De vervoerscijfers over januari zagen er prima uit bij Air France-KLM. Het passagiersaantal steeg door tot 6,9 miljoen en dat is een procentuele toename van 7,5% ten opzichte van een jaar eerder. De gemiddelde bezettingsgraad bij het passagiersvervoer nam toe tot 85,6%. Ook de druk op de ticketprijzen lijkt te verminderen. Het jaar is goed begonnen, aldus KLM-topman Elbers. En daarmee geeft het bedrijf een optimistischer signaal af dan de concurrentie. De onrust – de aanhoudende stakingsdreiging - binnen het concern is wel een bron van zorg. Een dergelijke situatie loopt direct fors in de papieren.

TomTom stippelt oneffen pad uit

Ook in 2017 staat de omzet van TomTom onder druk. Dat valt op te maken uit het persbericht deze ochtend. Beleggers rekenen stevig af met deze zwakke vooruitzichten en sturen het aandeel 10,2% lager.

De geschoonde winst per aandeel komt volgens TomTom dit jaar uit op € 0,25. Door extra investeringen zal de winst ook in 2017 gedrukt worden. De consumentenomzet daalt in 2017 waarschijnlijk nog sneller dan in 2016 het geval was.

De omzet bij de divisie Zakelijke Markt trekt daarentegen met meer dan 10% aan. Allemaal plussen en minnen dus, maar blijkbaar is het geduld van beleggers even op.

Sanofi maakt geen haast meer met overnames

Sanofi maakte redelijke cijfers bekend over het vierde kwartaal, waarbij vooral de omzet van nieuwe medicijnen positief verraste. De Franse bouwer Vinci maakte solide jaarresultaten bekend en het Zwitserse industrieel concern ABB waarschuwt voor onzekere toekomst. De kans op de definitieve overname van Syngenta door ChemChina groeit.

Sanofi maakt geen haast met overnames

Na tweemaal een blauwtje te hebben opgelopen, geeft Sanofi (+3,0%) aan niet langer een snelle overname na te jagen. Dat is geruststellend nieuws voor beleggers, die de afgelopen tijd met argusogen een aantal biedingsoorlogen hebben aanschouwd waarbij het concern betrokken was.

Op het operationele vlak was al weinig beloofd, dus weinig teleurstelling bij beleggers daarover.

Vinci positief over toekomst

De nettowinst van Vinci (+3,5%) steeg in 2016 door tot € 2,51 miljard. Door analisten was verwacht dat de teller al bij € 2,3 miljard zou stoppen. Op het omzetgebied was er een kleine verrassing te bespeuren. Het voorgestelde dividend van € 2,10 was eveneens iets beter dan verwacht (€ 2,03). Is het dan al over met de goednieuwsshow? Nee, qua verwachtingen is Vinci optimistisch gestemd. De omzet en marges zullen in 2017 verder aantrekken. Met name de Franse bouwmarkt trekt weer aan. De Franse overheid heeft een investeringsplan voor het Franse wegennet goedgekeurd ter grootte van € 800 miljoen. Vinci zal een groot deel van deze koek binnenhalen.

ABB waarschuwt voor onzekere toekomst

De macro-economische en geopolitieke ontwikkelingen leveren een gemengd beeld op, aldus CEO Speisshofer van ABB (-2,3%). De vierdekwartaalresultaten waren lastig te doorgronden door allerlei incidentele zaken. Onder aan de streep bleef de nettowinst steken op $ 489 miljoen, waar analisten gemiddeld rekenden op $ 544 miljoen. De geschoonde orderinstroom (organische basisorders) daalde met 1% in het afgelopen kwartaal. Dat was weer iets beter dan voorzien. Samengevat, de vlag kan zeker niet uit en gezien de aanwezige orders komen er een paar lastige kwartalen aan.

Overname van Syngenta op koers

De jaarresultaten van Syngenta (+1,4%) waren op zowel omzet- als winstvlak beter dan verwacht. Maar daar gaat de aandacht niet naar uit. Nee, de mogelijke overname van Syngenta door ChemChina is de koerskatalysator. Syngenta verwacht dat de deal in het tweede kwartaal van dit jaar definitief wordt beklonken. De gesprekken met de Europese toezichthouders verlopen zeer constructief en een ultieme beslissing zal naar verwachting voor 12 april aanstaande vallen. Het bod van ChemChina bedraagt $ 465,- in contanten plus een speciaal dividend van CHF 5,-. De huidige koers van Syngenta ligt op CHF 431,50 ($ 431,50).

Mondelez waarschuwt voor geopolitieke invloeden

De cijfers van Mondelez waren niet overtuigend. De waarschuwing aangaande de geopolitieke omstandigheden deed de analistenwenkbrauwen enigszins fronzen. Bij Disney zagen we magere cijfers opduiken. Autoreus General Motors presteerde uitstekend en biotechnologiebedrijf Gilead stelde teleur. Priceline doet een fraaie overname in Europa.

Mondelez overtuigt niet

Mondelez zag de nettowinst over het afgelopen kwartaal uitkomen op $ 0,47 per aandeel en dat was licht onder de verwachting. Ook op omzetgebied kon de koekjesgigant niet geheel voldoen aan de projecties. Het concern had onder andere last van de geldzuivering in India. Het bedrijf verkoopt haar producten in 165 landen en waarschuwde voor de effecten van een eventuele escalatie van importheffingen en belastingmaatregelen door de VS. Mede om die reden zijn de geschetste vooruitzichten voor 2017 conservatief te noemen. In de nabeurshandel lag het aandeel er vlak bij.

Disney: vooralsnog een sprookje zonder goede afloop

De koers van het aandeel Walt Disney (-1,4%) ging nabeurs onderuit als gevolg van toch wel tegenvallende eerstekwartaalcijfers. Het was niet zozeer de winst per aandeel van $ 1,55 die tegenviel. Kan ook niet want deze lag $ 0,05 hoger dan de gemiddelde analistenverwachting. Het was de omzet van $ 14,78 miljard die beleggers ‘dwongen’ tot het verkopen van hun aandelen. Analisten die het entertainmentbedrijf volgen rekenden gemiddeld op een omzet die $ 480 miljoen hoger lag.

Bekijken we de cijfers nader dan zien we dat hogere programmakosten en lagere omzetten Disney’s TV-zender ESPN behoorlijk raakten. En dat was duidelijk te zien aan de 11,0% daling van de omzet bij de divisie Cable Networks. Ook de divisies Studio Entertainment en Consumer Products and Interactive media (-23,0%) zagen de omzet behoorlijk (-7,0%) dalen. Bij de parken en resorts van Disney ging het goed. Daar steeg de omzet met 6,0%.

Zoals gezegd een tegenvallende update dus. Daar deden de opmerkingen van topman Bob Iger, over een mogelijk langer verblijf als CEO, niets aan af.

Priceline op overnamepad

Priceline koopt voor $ 550 miljoen het Europese Momondo. Momondo ontwikkelt en beheert het gelijknamige metasearch reisplatform en beheert daarnaast nog de website Cheapflights. Om een drietal redenen vinden wij deze overname positief: 1) Priceline zal Momondo onderbrengen bij het eigen Kayak-merk. Met dat merk beconcurreert Priceline het Trivago-platform dat bij Expedia in beheer is. En dus verstevigt Priceline met deze aankoop zijn marktpositie, 2) Verder denken we dat Priceline met de inbreng van zijn technologie en marketingexpertise voor een groeiversnelling bij Momondo kan zorgen, 3) de overnameprijs van $ 550 miljoen is niet veel voor een bedrijf dat afgelopen jaar $ 150 miljoen omzette en dit jaar naar verwachting 20,0% gaat laten zien.

Solide resultaten bij General Motors

General Motors (-4,7%) heeft zijn vierde kwartaal prima afgesloten. Althans dat doen de resultaten over die periode ons geloven. De Amerikaanse autoproducent verdiende $ 1,28 per aandeel. Daarmee werd de gemiddelde analistenverwachting met $ 0,11 overtroffen. Ook op omzetgebied wist de onderneming de gemiddelde analistenverwachting te overtreffen. Aan het einde van het kwartaal bleef de omzetteller hangen op $ 43,9 miljard, wat $ 2,4 miljard meer was dan verwacht.

Waarom reageerden beleggers dan toch negatief? Het antwoord moet ons inziens op een tweetal vlakken gezocht worden. Het vermoeden bestaat dat General Motors qua omzet en winst over zijn hoogtepunt heen is. Beleggers kijken heel goed naar de Europese prestaties van de onderneming. Daar verwacht het management van GM niet voor 2018 uit de rode cijfers te zijn. Verder kunnen eventuele importheffingen gaan zorgen voor prijsverhogingen en dat geeft mogelijke druk op de afzet. Zeker in het goedkopere segment waar GM opereert. En dat zinde beleggers blijkbaar niet.

Gilead Sciences heeft een griepje

Ook bij Gillead Sciences (-1,5%) waren de vierdekwartaalresultaten beter dan gemiddeld werd verwacht, maar reageerden beleggers negatief.

Gilead verdiende in het vierde kwartaal van 2016 $ 2,70 per aandeel. Dat is $ 0,09 meer dan de gemiddelde analistenverwachting. Ook op omzetniveau – de kwartaalomzet bedroeg $ 7,3 miljard – overtrof de onderneming de gemiddelde verwachting.

De pijn zat vooral in de door het management geschetste vooruitzichten. Dat management verwacht dit jaar een omzet tussen de $ 22,5 miljard en $ 24,5 miljard te kunnen realiseren. De analisten die het bedrijf volgen hielden tot de update rekening met een gemiddeld omzetniveau van maar liefst $ 28 miljard. De vraag is of het management daarmee geen brevet van onvermogen afgeeft, want niet alleen in 2016 daalde de omzet, maar afgaand op de projecties gaan we dat beeld ook dit jaar en in 2018 zien. Bovendien lijkt datzelfde management geen concrete strategie te hebben om dit tij te keren.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot