Amerikaanse bedrijfscijfers liggen goed op stoom

Er kwamen diverse cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt naar buiten; de arbeidsproductiviteit over het vierde kwartaal en de loonkosten per eenheid product. Verder staan we stil bij de voortgang van de Amerikaanse bedrijfscijferseizoen en de Engelse centrale bank die de groeiprognose verhoogde voor 2017. In China maakte onafhankelijk marktonderzoeker Caixin een tegenvallend industrieel inkoopmanagersrapport bekend over de maand januari.

Graag een hogere productiviteit in de VS!

De Amerikaanse arbeidsproductiviteit steeg in het vierde kwartaal gemiddeld met 1,3%, terwijl de loonkosten per eenheid product met 1,7% stegen per gewerkt uur. Die loonkostenstijging is overigens nog beperkt gezien de heersende arbeidsmarktomstandigheden.

Het probleem zit meer in de productiviteitstoename. Voor geheel 2016 kwam deze toename slechts op 0,2% uit en dat is al het zesde opeenvolgende jaar dat de arbeidsproductiviteit minder dan 1,0% groeit. En richting de toekomst wordt nog geen directe verbetering voorzien. De minst productieve mensen krijgen bijvoorbeeld als laatste een baan blijkt uit economische studies. Ook blijven de (innovatieve) investeringen nog steeds op een te laag pitje staan in de VS.

Resultante is dat de verdere economische groei veelal met arbeidskrachten moet worden bereikt. In een markt waarin bijna volledige werkgelegenheid heerst, kan dat snel leiden tot hogere lonen. En dat kan bedrijfswinsten gaan raken. Echter tot op heden zien we dat loonkostenstijging - 2,6% over geheel 2016 - nog altijd gematigd is. Geen reden tot paniek, ook niet bij de Fed.

Amerikaanse bedrijfscijfers liggen goed op stoom

De tot op heden gemelde cijfers van bedrijven uit de S&P500 index krijgen het predikaat goed. In 66% van de gevallen werd de winstverwachting overtroffen. Iets minder verloopt het aan de omzetkant, waar 48% van de bedrijven de verwachting wist te overtreffen. Een euvel waar we al langer tegen aanlopen. Echter dat wordt vakkundig getackeld door bedrijven die continu eigen aandelen inkopen. Hierdoor kan de winst per aandeel alsnog omhoog. En dat spel kan nog wel even doorgaan temeer als Trump de vennootschapsbelasting zoals beloofd verlaagt en tegelijkertijd overzees gestald vermogen naar de VS terug weet te brengen.

Kijken we naar de geschetste vooruitzichten voor het lopende kwartaal dan is er reden voor optimisme. De verwachting is dat de winst per aandeel met circa 7,5% zal gaan groeien en het tempo van opwaartse winstrevisies is indrukwekkend. Kortom, zoals wij hadden voorzien, hebben we te maken met een prima cijferseizoen. Vanuit deze hoek weinig wanklank.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot