Ondernemers eurozone minder positief

Even de focus op de eurozone. Zowel in Duitsland als in Frankrijk zien we dat het ondernemersvertrouwen licht verzwakt. En dat is ons inziens wel te verklaren gezien de politieke onzekerheden die op ons af komen de komende maanden.

Duitse ondernemers laten onzekerheid zien

Het ondernemerssentiment in Duitsland is tegen de verwachting in verzwakt. Dat zegt de januaristand - 109,8 indexpunten - van de alom bekende Ifo-index ons. Maar niet getreurd, want in december werd, met een stand van 111,0 indexpunten, nagenoeg de hoogste stand van de afgelopen drie jaar bereikt.

Of moeten we deze daling zien als een verzwakking van het momentum van de Duitse economie? Afgaand op de gemiddelde verwachting (111,3 indexpunten) van door Bloomberg geraadpleegde economen mogen we dit signaal niet zomaar terzijde schuiven.

Politieke onzekerheid boosdoener

Ons inziens heeft deze daling grotendeels te maken met de politieke onzekerheid die zich de afgelopen maanden meester heeft gemaakt van Europa. Dat Trump tot de 45e president van de VS is gekozen doet menig wenkbrauw fronsen, en ook de aanstaande verkiezingen in Frankrijk en Nederland brengen de nodige onzekerheid met zich mee.

Groeitempo niet vol te houden

We mogen ook niet vergeten dat de Duitse economie vorig jaar de snelste groei in de afgelopen vijf jaar heeft laten zien, mede door een flinke toename van de binnenlandse bestedingen. Het is dan ook niet aannemelijk dat, gegeven de aanwezige onzekerheden, de Duitse economie dit groeitempo continu voortzet. Kortom, we nemen notie van de lichte verzwakking, blijven opmerkzaam, maar worden niet onrustig.

Frans ondernemersvertrouwen verzwakt

Niet alleen in Duitsland kwamen macro-economische cijfers naar buiten. Gisteren werd ook duidelijk dat het ondernemersvertrouwen in Frankrijk licht verzwakt is in januari. De overeenkomstige vertrouwensindex hield halt op een stand van 104,0 indexpunten en niet op de verwachte stand van 105,0 indexpunten. Uiteraard speelt ook hier de politieke onzekerheid een belangrijke (drukkende) rol. Dat zien we vooral terug in de verwachte ontwikkeling van de orderboeken. Over die ontwikkelingen laten de Franse ondernemers zich negatiever uit dan zij deden in de maand december. Vervolgens zien we ook dat zij verwachten dat het voorraadniveau afneemt. En dat is volgens ons een duidelijk signaal dat diezelfde ondernemers voorraad als risico zien en het geld dat daar in vast zit vrij willen maken. Er zal dus minder geproduceerd worden.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot