Chinese handelscijfers aan magere kant

De Chinese exporten daalden in december met 6,1% jaar-op-jaar en de teruggang was groter dan voorzien. De ECB-notulen van de laatste vergadering laten een brede steun zien voor het obligatie-inkoopprogramma en FED-baas Yellen liet zich positief uit over de economische groei in de VS.      
                     

Wispelturig blijven de Chinese handelscijfers ondanks alle positiviteit over de wereldeconomie eind 2016. In dollartermen gemeten vielen de Chinese exporten met 7,7% terug over geheel 2016. Ook aan de importkant was er een onverwachte daling te bespeuren van 5,5%. Dat wijst op meer gematigde groei van de binnenlandse consumptie. Een belangrijke en ook een structurelere reden voor de magere exportcijfers is het oplopende kostenniveau. De Chinese lonen zijn in 2016 met bijna 10% gestegen. Dat verslechtert de concurrentiepositie van de vooral arbeidsintensieve sectoren. Ook de relatief duurder geworden yuan tegenover veel munten (behalve de dollar) is negatief. Om deze trend te keren is het goedkoper maken van de yuan zeker een optie, maar dat kan ook tegenreacties uitlokken. De grootste bedreiging komt vanuit de VS, de eventuele protectionistische maatregelen van Trump. Bij het uitbreken van een handelsoorlog in de wereld is China onmiskenbaar de grootste verliezer. En dat is een zeer ernstige aanval op het Chinese economische model, dat gebaseerd is op een licht afnemende maar aanhoudende groei van tussen de 6,0% tot 6,5% de komende jaren. 

ECB bevestigt ingeslagen koers

De notulen van de ECB-vergadering van 8 december 2016 laten een brede steun zien voor de voortzetting van het obligatie-inkoopprogramma. Dit ondanks de voorziene tijdelijke stijging van de inflatie. Ook blijkt uit de commentaren dat de ECB zeer alert blijft en zelfs extra monetaire stimulering voorstaat als de monetaire en economische omstandigheden dat vragen. Wij verwachten dan ook niet dat de ECB al op korte termijn het beleid aanpast. De ECB-vergadering voor komende week zal weinig nieuwswaarde bevatten, is de inschatting.

Groei en bloei in de VS

Op korte termijn voorziet Fed-baas Yellen weinig obstakels voor de Amerikaanse economische groei. Binnen de Fed wordt erover gesproken dat die groei begin 2107 weleens richting de 4% kan doorlopen door het opgeklopte sentiment. De eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering afgelopen week waren met 247.000 een stuk lager dan verwacht en wederom bewijs dat de Amerikaanse arbeidsmarkt doordendert. Toch bevatten die groeiprojecties veel onzekerheid door de agenda en het optreden van Trump. De gemaakte economische beloften moeten nu wel vorm krijgen, anders kan de Trump-vertrouwensrally snel haperen. Die gedachte leeft meer en meer.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot