Consumptiegroei VS magertjes

De reële persoonlijke bestedingen in de VS stegen in november met een magere 0,1% op maandbasis en dat was onder de verwachtingen. De grote verrassing was echter de zwakke inflatieontwikkeling in de consumentenhoek. Het duurzame orderverloop over de novembermaand was grillig. Na wat gepuzzel blijkt dat de Amerikaanse investeringen toch voorzichtig aantrekken. En dat zien we graag.

Amerikaanse consumentenprijzen stijgen niet 

Het loopt allemaal niet direct storm met de Amerikaanse consumptie-uitgaven. Het magere novembercijfer brengt de verwachte consumptiegroei voor het vierde kwartaal terug op 2,3% op jaarbasis. Nog steeds netjes, overigens. Aan de inkomstenkant viel het reëel beschikbare inkomen met 0,1% terug in de novembermaand. En dat was licht tegenvallend omdat de lonen en salarissen niet stegen. Het geeft aan dat werknemers nog steeds weinig pricing power hebben.

Wel verrassend was de ontwikkeling van de kerninflatie. Dat cijfer was onveranderd in november. Hiermee valt het inflatiecijfer op jaarbasis terug van 1,8% naar 1,6% en is weer verder verwijderd van de 2% Fed-inflatiedoelstelling. Deze inflatiecomponent is een belangrijke inputvariabele voor het monetaire beleid van de Fed. De noodzaak om direct de beleidsrente te verhogen vanwege een oplopende inflatie is minder urgent, maar dat was ook niet verwacht gezien de recente rentestap.

Amerikaanse investeringen op de weg terug

De 4,6%-daling van de duurzame orders in de VS is geheel te wijten aan afzwakkende vliegtuigverkopen. Dat was op voorhand al bekend bij economen. De voor allerlei volatiele items geschoonde orders, lieten wel een fraaie stijging zien van 0,9% op maandbasis. Deze indicator voor bedrijfsinvesteringen laat eindelijk weer eens een overtuigende groei zien afgelopen maand.

Wat voor uitwerking hebben de bovengenoemde cijfers op de verwachte economische groei voor het vierde kwartaal in de VS?  Economen voorzien door de afkomende consumptie een groei van rond de 2,3% voor het vierde kwartaal. Dat is aanzienlijk lager dan de derdekwartaalgroei van 3,5%. Overigens is de huidige groei meer dan voldoende, niet te hard en niet te zacht. Bij een aanhoudende harde groei, van dik boven de 3%, kan de Fed nerveuzer worden en daar houden financiële markten niet van.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot