Hoofdeconoom Luc Aben blikt vooruit - week 51

Heel even schrokken beleggers vorige week. Niet zozeer omdat de Fed haar beleidsrente optrok, maar wel omdat de Amerikaanse centrale bankiers inschatten dat ze volgend jaar iets vaker naar het rentewapen zullen grijpen dan eerder gedacht. Een eventueel ruimer begrotingsbeleid van Trump, in een omgeving van lage werkloosheid (4,6%), dreigt immers vooral de inflatie aan te jagen. En dan moet de Fed op de rem trappen via een hogere beleidsrente.

Toch schudden beleggers de rentevrees al snel van zich af. Het zicht op een mogelijke groeiversnelling overheerst de angst voor een al te hoge rente. De verhoging van vorige week wordt eerder als een motie van vertrouwen in de Amerikaanse economie gezien.

Het positieve beurssentiment hield dus aan. Beleggers hebben alleen oog voor het goede nieuws.

Vanuit macro-economische hoek prijken er deze week weinig cijfers op de agenda die een bedreiging vormen voor het sentiment.

Belangrijkste cijfer komt vanuit Duitsland

Het belangrijkste Europese cijfer komt vandaag van de Duitse IFO-indicator (ondernemersvertrouwen). Vorige week leerden we al dat de Duitse economie het goed doet. Volgens de Markit PMI floreert vooral de industrie. De exportgerichte economie krijgt vanuit de hele wereld nieuwe orders toegeschoven. Zowel vanuit Europa, de VS als Azië. Dat bevestigt dus de trend die we sinds het begin van het vierde kwartaal zien, namelijk dat het wereldwijde groeimomentum aantrekt. We verwachten dat ook de IFO-indicator dit weerspiegelt. Op de beurs komt deze tendens tot uiting in de goede prestaties van de cyclische sectoren.

Amerikaanse dienstensector in focus

Met de Markit PMI Services krijgen we vandaag een inkijkje in de binnenlandse dynamiek van de VS. De dienstensector aldaar is immers vooral gericht op het binnenland. We rekenen op een sterke score. Vorige week bleek al, in de Markit PMI Manufacturing, dat een sterke binnenlandse bedrijvigheid het ondernemersvertrouwen in de industrie ondersteunt. Traditioneel profiteert de dienstensector daarvan. Komt onze optimistische verwachting inderdaad uit, dan kan dat wellicht zuurstof geven aan de beurstrend van de voorbije weken.

Nog te vroeg voor Trump-effect

Bij de publicatie van de cijfers over de orders voor duurzame goederen hechten we donderdag vooral belang aan de investeringsgoederen. Het zijn die investeringen die voor toekomstige economische groei moeten zorgen.
Tijdens het voorbije derde kwartaal waren de Amerikaanse investeringen zwak. Nu de olieprijs zich wat herneemt, moet stilaan een stimulerend effect zichtbaar worden vanuit de energiesector. Voor een Trump-effect is het nog te vroeg. Het ondernemersvertrouwen mag dan wel verbeterd zijn, vooraleer de investeringskraan echt open gaat, moeten zijn economische plannen concreter worden. En mogen er niet te veel spanningen op het geopolitieke terrein ontstaan natuurlijk.

Japans groeiherstel aanstaande?

In Japan zal de centrale bank haar beleid van kwantitatieve verruiming en ‘controle’ van de rentecurve voortzetten. De yen is aan een verzwakking bezig, iets wat de centrale bankiers zo zullen willen houden. Het ondersteunt de export. Recente signalen uit de Japanse economie wijzen ondertussen op enig groeiherstel. Denk aan het ondernemersvertrouwen, zoals dat vorige week bleek uit het Tankanrapport. Genoeg redenen dus voor de Bank of Japan om verder te gaan op de ingeslagen weg.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot