Fed rekent met meer renteverhogingen in 2017

De wijd openstaande Amerikaanse rentedeur is eindelijk ingetrapt gisteravond. De beleidsrenteverhoging van 0,25% is een feit. Het ‘echte’ nieuws was dat de Fed mogelijk meer dan het verwachte aantal renteverhogingen zal doorvoeren in 2017. Maar hoe we het ook wenden of keren, voor de Fed is het simpelweg afwachten wat de economische agenda van Trump zal brengen. De Amerikaanse detailhandelsverkopen waren zwakjes over de novembermaand en in Zuid-Korea hield de centrale bank de beleidsrente ongewijzigd vanochtend.

Drietal renteverhogingen verwacht in VS

De nieuwe projecties van de Fed-leden voorspellen een drietal renteverhogingen van 0,25% in 2017. In september lag deze raming nog op twee stuks. Reden voor de opwaartse bijstelling is de arbeidsmarktontwikkeling, in de VS is bijna sprake van een volledige werkgelegenheid. Verder zijn er meer signalen dat de inflatie in een stroomversnelling kan geraken. Kortom, meer reden om korter op de bal te zitten.

Voor 2017 gaat de Fed uit van voortzetting van de gematigde economische groei met 2,1%. Het werkloosheidspercentage zal hierbij uitkomen op 4,5%. Nu ligt dat percentage op 4,6%. Bij deze aannames is geen rekening gehouden met het fiscale stimuleringsbeleid van Trump. De Fed wil politiek neutraal blijven en niet vooruitlopen en gewicht toekennen aan komende beleidsbeslissingen. Uit economenprojecties blijkt wel dat het geopperde stimuleringsbeleid van Trump de economische groei kan aanjagen tot richting de 3,0% in 2017.

Veeg uit de pan voor Trump

Fed-baas Yellen stelde onomwonden vast dat er geen fiscale stimulering nodig is om volledige werkgelegenheid te bereiken in de VS. Dat staat haaks op de plannen en uitlatingen van Trump. Yellen heeft gelijk. De Amerikaanse economie loopt als een zonnetje. Nu aanjagen van de economie brengt acuut gevaar mee van oververhitting. De daarbij behorende loonstijgingen lokken op hun beurt weer inflatie uit. Niet doen dus is de indirecte boodschap.

Amerikaanse detailhandelsverkopen stellen teleur

De detailhandelsverkopen in november stegen met 0,1% op maandbasis, waar men rekende op 0,3% groei. Een klein tegenvallertje waarbij we wel de zeer sterke verkoopprestaties van de afgelopen maanden in ogenschouw moeten nemen. Economen maken zich niet druk over deze misser. Het consumentenvertrouwen viert hoogtij momenteel en de arbeidsmarkt trekt alsmaar aan. Dus met de Amerikaanse consumentenuitgaven zit het wel snor de komende tijd.

Zuid-Korea houdt beleidsrente ongewijzigd

De Zuid-Koreaanse centrale bank liet het belangrijkste geldmarkttarief onveranderd op 1,25%. En naar verwachting blijft het tarief ook komend jaar ongewijzigd op dit lage niveau. Dat wordt overigens wel steeds uitdagender. Het oplopende beleidsrenteverschil met de VS kan kapitaaluitstroom uitlokken, wat vervolgens druk zet op de Koreaanse valuta. Dat geeft weer allerlei andere problemen. Anderzijds blijven de economische perspectieven voor Korea bleekjes en dat vraagt om de rente laag te houden. De grootste handelspartner China ziet mogelijk de economie wat afzwakken in 2017. Daarnaast kost de recente sterke daling van de Chinese munt de Koreanen exportmarktaandeel. Op de achtergrond speelt ook nog het politieke tumult mee zijnde het afzettingsproces van de huidige president Park. Kortom, 2017 wordt een uitdagend jaar voor de Koreanen.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot