Chinese economie houdt nog de wind in de zeilen

Een reeks beter dan verwachte macrocijfers bevestigen de stabilisatie van de Chinese economie. De overzeese koers van de Chinese yuan verzwakte verder. Steeds meer handelaren zetten in op een verdere daling van de Chinese munt en dat is vervelend voor de Chinese economie.

Chinese consument besteedt meer

De Chinese detailhandelsverkopen stegen in november met 10,8% (verwacht: +10,1%) ten opzichte van een jaar eerder. Dat is krachtig en die bestedingsdrift komt mede door de sterke huizenmarkt. De industriële productie klom met 6,2% ten opzichte van november 2015 en dat was iets beter dan de voorziene 6,1%. De groei van de investeringen bedroeg 8,3% in de periode januari-november en dat voldeed maar net. We zien dat de investeringen in de private sector nog erg zwak blijven en dat vooral de overheid de kar moet trekken. De overheid gooit er flink geld tegenaan, de uitgaven lagen in november 12,2% hoger dan in 2015. De inkomsten daarentegen klommen slechts 3,1%.

Hoe nu verder?

De Chinese economie zal dit jaar sterk eindigen en mogelijk ook in 2017 sterk uit de startblokken komen. Maar de afnemende vraag naar huizen en de al zeer hoge schuldenlast van de economie zal geleidelijk aan een rem op de economie zetten. De groeidoelstelling van 2016 van tussen de 6,5% tot 7,0% wordt zeker behaald. Voor 2017 voorzien we een lichte groei-afzwakking.

Geen herstel voor de Chinese yuan

De sterke Chinese macrocijfers leiden niet tot een herstel van de Chinese munt. Integendeel, de druk op de munt buiten China blijft bestaan. De verkiezing van Trump zet de rentestand in de VS hoger en dat zorgt voor druk op de Chinese munt. De aanhoudende verzwakking van de yuan leidt tot steeds meer kapitaalvlucht uit China en dat laatste baart zorgen. We hebben al gezien dat de monetaire autoriteiten die kapitaalvlucht proberen te beperken door beperkingen te stellen aan de deviezenuitvoer. Buitenlandse partijen kunnen nu slechts kleine sommen geld overmaken naar hun thuisland.

Een extra groei van de Amerikaanse economie en de daarmee gepaard gaande hogere rentestand kan de Chinese economie in een nog lastiger parket brengen. Om de benodigde investeringen aan te kunnen trekken moet de kapitaalmarktrente verder omhoog. Dat is niet gewenst in een land dat zeer zwaar leunt op schulden. In de afgelopen drie weken is de Chinese tienjaarsrente al opgelopen van 2,8% naar 3,1%. Het valuta-issue plus de afkoelende huizenmarkt kan opnieuw turbulentie op de Chinese financiële markten aanjagen.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot