Groei eurozone plaatst ECB voor uitdagingen

De uitdagingen voor de ECB zijn met de publicatie van de jongste groeicijfers niet minder geworden. Dat geldt niet voor de Amerikaanse centrale bank, want in de VS blijven de fabrieksorders en de orders voor duurzame goederen op peil. Een prima ontwikkeling, zeker als we zien dat de gemiddelde arbeidsproductiviteit stijgt.

Groei eurozone-economie conform verwachting

Met de economische groei in de eurozone is voorlopig niets mis. Dat blijkt wel uit de derdekwartaalgroeicijfers die gisterochtend werden gepubliceerd. Kwartaal op kwartaal werd in het afgelopen kwartaal een groei van 0,3% gerealiseerd. En dat is in lijn met de gemiddelde verwachting van door Bloomberg geraadpleegde economen. Ook op jaarbasis week het groeicijfer van 1,7% niet veel af van de verwachting van 1,6%.

Consument neemt verantwoordelijkheid

Uit het onderliggende rapport blijkt dat huishoudens hun verantwoordelijkheid hebben genomen. Tegelijkertijd zien we dat er in 2016 ten opzichte van 2015 toch sprake is van een groeivertraging. Als de voortekenen ons niet bedriegen zet deze trend zich in 2017 voort. Geen goed nieuws voor de ECB, aangezien de bankiers aldaar druk doende zijn het prijspeil op een hoger niveau te krijgen. Iets wat nog niet echt wil lukken. Op basis van deze ontwikkeling verwachten wij dat de ECB het thans lopende verruimingsprogramma verlengt.

Amerikaanse fabrieksorders in lijn met verwachtingen

In de VS kwamen de oktobercijfers over de fabrieksorders naar buiten. Het aantal orders groeide met 2,7%. En daarmee bleef de vraag naar Amerikaanse goederen op peil.

Dat kort na de verkiezingsoverwinning de Amerikaanse dollar steeg deed de buitenlandse vraag naar Amerikaanse goederen geen goed, maar gelukkig compenseerde binnenlandse afnemers voor die lichte terugval. Het onderliggende rapport laat ons zien dat de vooruitzichten voor het lopende vierde kwartaal wat aan de lichte kant zijn.

Vraag naar Amerikaanse duurzame goederen trekt aan…

De vraag naar duurzame goederen steeg in oktober harder dan verwacht. Waar door Bloomberg geraadpleegde analisten op een gemiddelde groei van 3,4% rekenden, bedraagt de groei in werkelijkheid 4,6%. Een flinke opsteker dus, want ook zonder de volatiele transportcomponent overtrof de groei de verwachtingen. Met deze ontwikkeling lijkt de trend voor het lopende kwartaal gezet. En dat is goed voor de Amerikaanse economie als geheel.

…en productiviteit neemt toe

Naast positieve productiecijfers werden analisten, beleggers en economen in de VS ook getrakteerd op nette productiviteitscijfers vanuit de dienstensector. De gemiddelde productiviteit dikte in het derde kwartaal met 3,1% op jaarbasis aan. En dat terwijl het aantal gewerkte uren met slechts 0,5% steeg. Het is voor het eerst in drie kwartalen dat de gemiddelde productiviteit aantrekt. Op zich een goed teken, ware het niet dat er op jaarbasis geen verbetering waarneembaar is.

Voor deze productiviteitstoename moesten werkgevers per arbeidseenheid 0,7% meer betalen. Op jaarbasis vertaalt zich dat in een toename van 3,0%.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot