Beurzen: Italiaanse banken en Volkswagen zorgen voor reuring

Volkswagen en Unicredit laten de boel behoorlijk schrikken op deze rustige vrijdagochtend. Verder is het een ongeanimeerde handelssessie. Wij staan stil bij de volgende ontwikkelingen:

  • Gemengde trading update van ASR

  • Volkswagen houdt grote schoonmaak

  • Bankaandelen zetten Wall Street hoger

De start van de laatste handelsdag van de Nederlandse beursweek was weinig spectaculair. Daar was ook geen reden toe. ASR Nederland kwam met redelijke cijfers naar buiten en Hal Trust stelt een wijziging van het dividendbeleid in het vooruitzicht.

Hal Trust wil dividendbeleid wijzigen

Het management van Hal Trust (-1,3%) liet gisteravond nabeurs weten dat de nettovermogenswaarde eind september € 13,4 miljard bedroeg. Dat is per aandeel € 170,98 aan waarde. Hal moest wel erkennen dat de waarde van beursgenoteerde belangen flink (€ 1,4 miljard) gedaald was. Dit komt vooral op het conto van het aandeel GrandVision. De minderheidsbelangen in Vopak, Boskalis, SBM Offshore en Safilo zijn in dezelfde periode € 0,3 miljard meer waard geworden en vertegenwoordigen een totale waarde van € 5,0 miljard.

Inmiddels liggen de kaarten weer wat anders. Wij schatten dat de nettovermogenswaarde bij Hal - mede door grote koersschommelingen bij deelnemingen (per 14 november)-  is weggezakt tot rond de € 152,00 per aandeel. Daarmee noteert de aandelenkoers nu een stevige premie ten opzichte van de nettovermogenswaarde.

Saillant detail bij de update was de mededeling dat aandeelhouders gevraagd worden akkoord te gaan met een aanpassing van het dividendbeleid. Het management wil voortaan het dividend deels in contanten (50%) en deels in aandelen (50%) uitbetalen. Tot nu toe lag die keuze bij de aandeelhouder. Reden voor de beleidswijziging is de huidige stand van de liquide middelen bij Hal. Deze is te fors en levert dus niets op.

ASR Nederland houdt hagelclaims beperkt

Schadeclaims – vooral door hagelschade – zorgden ervoor dat ASR Nederland (-0,2%) een operationeel resultaat van ‘slechts’ € 150 miljoen realiseerde in het derde kwartaal. Dat is 8,0% minder dan in dezelfde periode vorig jaar. Gelukkig zorgden de levensverzekeringsactiviteiten – mede dankzij enkele kleine overnames - voor enige compensatie, anders was de schade groter geweest. Daarnaast meldde het management dat de solvabiliteitratio licht daalde en tot 188% per eind derde kwartaal. In onze ogen acceptabel. Ook topman Baeten uitte zijn tevredenheid over de resultaten en gaf aan dat de verzekeraar nog altijd goed op weg is de langetermijndoelstellingen te halen. 

Europa

Weinig enthousiasme deze ochtend op de Europese aandelenbeurzen. Er is simpelweg geen inspiratie. Het Trump-feestje aan de overkant van de oceaan wordt apathisch bekeken door de Europese beleggers. Bij Volkswagen wordt de grote dieselschoonmaak gehouden. De Europese bankensector mag zich verheugen in de belangstelling van broker Citigroup, maar Italiaanse banken krijgen vandaag op hun falie. Bij LafargeHolcim gaat de 2018 winstdoelstelling naar beneden.  

Volkswagenschoonmaak gestart

Lang verwacht, maar het resultaat is stevig. Bij Volkswagen (+0,7%) verdwijnen er 23.000 banen in Duitsland en mogelijk ook nog eens 7.000 elders. Op een personeelsbestand van 624.000 is dat nog steeds ‘beperkt’.  Een pakket bezuinigingsmaatregelen moet € 3,7 miljard aan besparingen gaan opleveren.

Het Volkswagen concern blijft marktaandeel verliezen in Europa, in oktober bedroeg dat aandeel 24,0%, een jaar eerder was dat nog 25,1%. Volkswagen verkocht ook 1,8% minder auto’s afgelopen maand. Daimler (+0,1%) zag de verkopen met 6,1% aantrekken en BMW (+0,3%) zag de verkopen met 3,5% groeien.

Bankensector in het zonnetje gezet

Broker Citigroup is positief gestemd over de Europese bankensector. De redenen zijn betere economische groeicijfers en aantrekkende fundamentals voor banken.

Italiaanse banken even niet…

De Italiaanse bank Unicredit komt op 13 december - samen met de strategie-update- mogelijk met een aandelenemissie. Daar doet de bank nu onderzoek naar. Verder gaat de bank mogelijk € 9 miljard aan extra voorzieningen nemen op slechtlopende leningen aldus de media. Die berichten leveren forse verliezen op voor de Italiaanse banken van rond de 3% tot 4%. Dat geeft ook druk op andere banken in de periferielanden.          

Cementfabrikant LafargeHolcim verlaagt winstdoelstelling

De grootste cementfabrikant van de wereld LafargeHolcim (-2,0%) verlaagde de geschoonde EBITDA-winstdoelstelling voor 2018. Die winst zal niet uitkomen op minimaal CHF 8,0 miljard maar rond de CHF 7,0 miljard. Overcapaciteit van de sector en oplopende energiekosten nekken het bedrijf. Als doekje voor het bloeden stelt LafargeHolcim een hoger dividend per aandeel voor en een inkoop van eigen aandelen, groot CHF 1,0 miljard. Overigens vinden analisten het nieuwe winstdoel nog steeds erg ambitieus. 

Banken zetten Wall Street hoger

Niks wegebben van het Trump-effect. Wall Street had blijkbaar even een adempauze nodig. Nu de kapitaalmarktrente weer omhoog schoot gingen de bankaandelen eveneens weer de lucht in. Verder zagen we cijfers van Wal-Mart, Applied Materials en Salesforce.com. Tesoro maakte een aantrekkelijke overname bekend.

Wal-Mart stelt toch teleur

De derdekwartaalresultaten die Wal-Mart (-3,1%) gisteren naar buiten bracht, lieten een gemengd beeld achter. De winst per aandeel bedroeg $ 0,98 en dat was $ 0,02 beter dan de gemiddelde verwachting van analisten die het bedrijf volgen. Echter, de omzet van $ 118,2 miljard bleef $ 490 miljoen achter bij de gemiddelde analistenverwachting.

Beleggers reageerden negatief op deze cijfers. Het is vooral de identieke omzet in de VS (winkels die langer dan een jaar open zijn) die tegenviel. Ook voor het vierde kwartaal wordt die omzetgroei minder positief door Wal-Mart ingeschat dan analisten hadden gedacht. Het concern heeft last van prijsdalingen. De Amerikaanse supermarktomgeving verkeert nog steeds in een prijzenslag en daarnaast drukken de oplopende loonkosten nog eens extra de marge. Een lichtpuntje zijn de stijgende online-verkopen.   

In een toelichtende verklaring op de cijfers verhoogde het management de vooruitzichten voor 2017. Ging het er eerst vanuit dat de winst per aandeel tussen de $ 4,15 en $ 4,35 uit zou komen, nu wordt de onderkant van deze bandbreedte opgetrokken naar $ 4,20.

Applied Materials

Applied Materials (+2,4%), producent van semiconductor-apparatuur, kwam gisteren met gemengde kwartaalberichten naar buiten. De geschoonde winst per aandeel ($ 0,66 versus $ 0,65 verwacht) lag licht hoger dan de gemiddelde analistenverwachting. De vierdekwartaalomzet van $ 3,3 miljard voldeed min of meer aan de gemiddelde analistenverwachting.

De vooruitzichten die het management schetste waren ook weer gemengd. Voor het eerste kwartaal wordt een omzet verwacht tussen de $ 3,2 miljard en $ 3,34 miljard. Analisten kwamen in hun berekeningen niet verder dan een gemiddelde van $ 3,12 miljard. Ook met hun verwachtingen voor de winst per aandeel zaten ze mis. Gingen de analisten uit van $ 0,58 winst per aandeel in het eerste kwartaal, het management voorziet dat deze uitkomt tussen $ 0,62 en $ 0,70. Prima toch, maar waar ging het dan mis? Beleggers schrokken toch van de afname van de nieuwe orders in het vierde kwartaal, op kwartaalbasis lag die instroom 16% lager. En dat maakt mogelijk de doelstelling van het management ambitieus.     

Salesforce.com in de wolken

Het was een drukke bedoening aan het cijferfront, want ook Salesforce.com (+2,6%) kwam met kwartaalcijfers naar buiten. Hier een eenduidig en gelukkig positief beeld, want zowel op omzet-, als winstniveau overtrof de onderneming de verwachtingen. De winst per aandeel kwam uit op $ 0,24. Dat was $ 0,03 meer dan de gemiddelde analistenverwachting. De omzet bedroeg eind derde kwartaal $ 2,14 miljard. Dat was niet alleen $ 20 miljoen meer dan voorzien, maar betekende jaar-op-jaar een groei van 25,1%. Met deze resultaten heeft de onderneming laten zien dat de tegenwind die het in het tweede kwartaal ervaarde slechts van tijdelijke aard was. Vooral op het gebeid van cloud computing wist de onderneming progressie te boeken. 

Tesoro doet overname

Bij Tesoro (+1,0%) zit het management niet stil. Gisteren kwam Tesoro met de overname van Western Refining op de proppen. Tesoro betaalt $ 6,4 miljard de overgenomen onderneming. Met deze overname ontstaat een onderneming die 6,0% van de totale Amerikaanse olieraffinagecapaciteit voor zijn rekening neemt.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot