Beurzen: De Trump-plaat is nog niet grijsgedraaid

Het zijn nog steeds dezelfde aandelen die de winstkar trekken op de aandelenmarkten. Het geeft ook aan dat de breedte van de aandelenstijging beperkt is, tal van sectoren staan ook gewoon stil of dalen.

  • KPN in het verdomhoekje
  • Europese bankaandelen gevraagd maar…
  • Disney geeft nog meer goede tekst en uitleg bij cijfers

Nederland: Dolle maandag in de financiële hoek

De financiële sector steelt vandaag opnieuw de show. ING (+2,0%) en Aegon (+4,3%) stuiven weer omhoog. Dit allemaal nog naar aanleiding van de hogere kapitaalmarktrente. BESI (-1,0%) is een van de weinige verliezers mede dankzij een analistenrapport. KPN heeft last van de defensieve kwaliteiten en een verkoopadvies van Bernstein.

KPN in het verdomhoekje

De koers van KPN (-0,3%) is inmiddels teruggezakt tot € 2,68. En daarmee staat het aandeel dit jaar al 15,6% lager. De reden voor de zwakte is niet direct aan te wijzen, maar kijkende naar de koersgrafiek is het koersverval duidelijk ingezet na de Trump-victorie. Het aandeel KPN is niet zo sexy, maar de defensieve kwaliteiten staan buiten kijf. Dat geldt overigens voor heel de sector, die laat hetzelfde zwakke koersbeeld zien. Vandaag krijgt het aandeel KPN een extra duwtje. Bernstein herhaalde zijn negatieve advies op het aandeel met een koersdoel van € 2,45.

BESI simpelweg te duur

De koers van BESI (-0,8%) is te ver opgelopen volgens de analisten van Kepler Cheuvreux. Het bedrijf presteert prima, maar er zijn geen positieve triggers aanwezig om de koers hoger te zetten. Daarnaast ontstaat het gevaar dat de vraag naar BESI’s producten seizoensgewijs wat zal inzakken.

Europa: het bekende liedje van afgelopen week

Het zijn nog steeds de bankaandelen die de boventoon voeren op de Europese beurzen. Dit alles onder de leiding van de oplopende rentestand. Verder zijn de cyclische waarden gevraagd, vooral mijnbouwers krijgen een duw in de rug door hogere grondstoffenprijzen. Aan de andere kant van het spectrum zien we wederom zwakke prestaties van de vastgoedsector. Unibail-Rodamco laat een verlies van 0,6% zien.

Bankaandelen blijven gevraagd maar…

Ja, bankaandelen zijn nog steeds in de gratie bij beleggers. Alhoewel er vermoeidheid begint op te treden. Het is erg hard gegaan met de sector. Het aandeel ING is sinds begin november opgelopen van € 11,50 naar € 13,09. Verder zien we toch ook de twijfels bij diverse analisten toenemen over de waardering voor de sector en de nog steeds aanwezige onzekerheden. Begin december moet er gestemd worden in Italië over grondwetherzieningen en de aandacht hiervoor kan al genoeg zijn om winstnemingen uit de lokken.

RWE maakt groter kwartaalverlies dan verwacht

De sterk gedaalde elektriciteitsprijzen deden RWE de das om het afgelopen kwartaal. In het derde kwartaal gingen die prijzen zelfs 13% naar beneden. Hierdoor bedroeg het geschoonde nettoverlies € 371 miljoen, gerekend was op een min van € 192 miljoen. Het management handhaafde de eerder afgegeven winstdoelstelling voor 2016, een nettowinst van tussen de € 500 miljoen en € 700 miljoen. Toch lijken analisten niet echt onder de indruk van de mindere cijfers en herbevestigden over het algemeen de koopadviezen.

Novartis maakt keuzes

De Zwitserse farmaceut Novartis (+1,2%) overweegt mogelijk de verkoop van Alcon, de oogverzorgingsdivisie. De resultaten in deze tak van sport staan al langere tijd onder druk en Novartis is tot op heden weinig succesvol gebleken om innovatieve producten te brengen. De aankoop van Alcon heeft Novartis destijds iets meer dan $ 50 miljard gekost. Beleggers hebben weinig plezier beleefd van deze aankoop, keer op keer waren er teleurstellingen. Verder gaan er geruchten dat Novartis wil uitbreiden in de generieke medicijnenhoek. Het bedrijf Amneal, waarde van circa $ 8 miljard, wordt mogelijk overgenomen door Novartis. Eindelijk lijkt Novartis keuzes te maken en dat waarderen beleggers.

Mijnbouwers, ver op de muziek vooruitgelopen.

En het is nog maar de vraag of er muziek komt. De prijzen van industriële metalen springen de pan uit. Voor een ton ijzererts wordt nu bijna $ 80,- neergelegd en dat is de hoogste prijs sinds oktober 2014. Sinds de verkiezing van Trump is er een kleine 20% bijgekomen. Ook de koperprijs spoot omhoog. De grote aanjagers zijn het forse infrastructuurplan van Trump en de rol van speculanten. Dat vraagt toch om enige opheldering. De markt voor ijzererts werd in 2015 voor bijna 70% bepaald door China en slechts voor 4% door de VS, aldus Goldman Sachs. Ook als alle wilde plannen van Trump doorgaan zou de vraagstijging nog steeds marginaal zijn. De afname van de Chinese bouwwoede heeft een veel grotere impact. Aan de aanbodkant is nog veel capaciteit beschikbaar. En zeker op dit prijsniveau zullen de lagekostenproducenten zoals BHP Billiton (+3,0%) en Rio Tinto (+3,1%) graag meer erts delven.

Trump toch goed voor Wall Street?

Wall Street sloot vrijdag een roerige beursweek positief af. Nu het verkiezingsstof is neergedaald, gaan beleggers over tot de orde van de dag. Zij zien vooralsnog het positieve in van de Trump-overwinning. Trump betekent in hun ogen meer ruimte voor het bedrijfsleven, minder regeldruk en meer mogelijk investeringen. De oplopende rentestand voedt de bankaandelen. Maar ook Disney kreeg positieve aandacht. Helaas gold dat niet voor ExxonMobil.

Komt het dan toch goed met Disney’s ESPN?

Afgelopen vrijdag dachten beleggers van wel. Het aandeel Disney (+2,6%) presenteerde donderdagavond tegenvallende kwartaalcijfers, maar de toelichting stemde beleggers tevreden. Disney’s topman Bov Iger uitte zich positief over de ontwikkeling van het aantal abonnees bij de geplaagde sportzender ESPN. Het jongste pretpark (Shanghai) zal mogelijk een jaar eerder dan verwacht break-evenresultaten laten zien, en het bedrijf koopt volgend jaar voor $ 7 miljard tot $ 8 miljard aan eigen aandelen in.

ExxonMobil komt niet onder druk vandaan

Net als veel andere aandelen van oliemaatschappijen kwam ook het aandeel ExxonMobil (-1,6%) niet onder de druk vandaan. Een druk die er al ruim een week ligt. De verkiezing van Trump betekent meer ruimte voor de Amerikaanse schalie-olieproductie, minder strakke regelgeving. Daarnaast blijft de OPEC gewoon produceren, sterker nog, in oktober produceerde het kartel zelfs nog meer vaten. Volgens het Internationaal Energie Agentschap zal er ook in 2017 sprake zijn van een groei van de wereldolievoorraad. Geen productiebeperking dus.

Banken blij met Trump

Bankaandelen als die van Goldman Sachs (+1,5%) blijven het goed doen. Was enkel het vooruitzicht van een hogere beleidsrente in de VS voor beleggers al aanleiding om positief te worden, nu gaan er geruchten dat president Trump delen of de gehele Dodd-Frank wil afschaffen. Deze wet die na de financiële crisis moest zorgen voor financiële stabiliteit en een grotere transparantie bij Amerikaanse financiële instellingen is velen een doorn in het oog. De enorme toename van regeldruk staat volgens veel topmensen de winstgevendheid van deze instellingen in de weg. Afgaand op de koersreactie van diverse bankaandelen zijn beleggers er best tevreden mee als de regeldruk de komende jaren iets afneemt.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot