Beurzen: Te veel onzekerheden komen samen…

En dan volgt een stevige correctie. De Fed-notulen waren min of meer een non-event. Ja, mogelijk gaat de beleidsrente omhoog, maar dat zal toch echt afhangen van de macro-economische cijfers. En op dat vlak is er nog geen eenduidigheid. Verder zijn de matige Chinese handelscijfers en relatief zwakke bedrijfsresultaten debet aan de corrective. We wachten met spanning op de resultaten van de drie Amerikaanse grootbanken morgen voorbeurs.

  • Volumegroei Unilever zwakt af
  • Beleggingscasus Duitse nutsbedrijven verbetert  
  • Fallen angel Alcoa zakt verder

Volumegroei Unilever zwakt af

De beter dan verwachte ijsverkopen in het derde kwartaal konden de boel niet redden voor Unilever (-1,7%). De volumes zijn erg zwak, de verwachte 0,6%-stijging bleek een daling van 0,4% te zijn. De cijfers van Unilever lieten wel zien dat het bedrijf veel hoger dan verwachte verkoopprijzen heeft kunnen bedingen. Een ander minpunt was de afzetgroei van de opkomende markten, die was veel slechter dit kwartaal (+5,6%) dan in het eerste halfjaar (+8,1%). En juist over die hoge groei waren wij destijds zeer te spreken. Een ander akkefietje zijn de prijsverhogingen die Unilever wil doorvoeren in het Verenigd Koninkrijk vanwege de koersval van de munt. Volgens de media worden diverse producten daardoor 10% duurder, het is de vraag of de grote supermarkten daarmee akkoord gaan. Verder blijven de prijzen in Europa onder druk en zijn de volumes niet denderend. Maar ook in China zijn de marktomstandigheden lastig, aldus Unilever. Samengevat: de resultaten zijn magertjes en gezien de hoge waardering reageren beleggers even stevig.

Voorzichtiger met Boskalis

Het herstel van de eindmarkten van Boskalis gaat mogelijk langer duren dan verwacht. Onze analisten van Kempen & Co verwachtten dat de winst en omzet in 2017 een bodem zouden bereiken. Die aanname wordt nu verder naar achteren geschoven. Dat is de reden om het koersdoel te verlagen van € 37,- naar € 32,-. Het bijbehorende advies gaat terug van positief naar neutraal. De koers van Boskalis ging 4,0% lager hierop.

TomTom verlaagt de omzetverwachting 2016

Geheel onverwachts kwam TomTom (-7,7%) met een omzetwaarschuwing. De omzet zal dit jaar uitkomen rond de € 980 miljoen in plaats van de eerder prognose van € 1.050 miljoen. Het is vooral de consumentenmarkt die tegenzit. Op dit soort verrassingen zitten aandeelhouders niet te wachten. De koers dook bij een enorme omzet 8,1% lager.

Dieprode cijfers op de Europese beurzen

De spanning over de bedrijfsresultaten neemt toe en wederom kan er niet geïmponeerd worden. Unilever kende betere, maar zwakke, volumes. Het is een typische risk-offdag. Vooral de banken moeten het weer ontgelden vandaag en bedrijven die ‘verdacht’ worden van mindere cijfers gaan op voorhand al in de verkoop.

Nog geen respijt voor Ericsson

Na de koersdreun van gisteren (-20,2%) gaan de verkopers ook vandaag gewoon door (-2,1%). De gifbeker is blijkbaar nog niet leeg en wordt vandaag extra gevuld door koersdoelverlagingen van Goldman Sachs en Credit Suisse. Op de langere termijn bezit Ericsson de nodige waarde, maar allereerst moet het huis nu operationeel op orde komen. En daarbij ligt Ericsson achter bij Nokia. Nokia heeft ook te maken met slechte marktomstandigheden, maar heeft veel meer ruimte voor kostenreductie.

Cijfers Unilever trekken voedingssector neerwaarts

In de voedingsmiddelensector is het even minder vandaag. De cijfers van Unilever toonden de achilleshiel van de sector: zwakte in de volumes. De voorziene 0,6% volumestijging bleek een daling van 0,4% te zijn. Volumegroei is een sectorprobleem en aangezien Unilever als een van de beste van de klas wordt gezien op dit vlak, geeft dat weinig vertrouwen voor de toekomstige cijfers van Danone (-1,2%) en Nestle (-0,3%). Dit - in combinatie met de torenhoge waardering - maakt de sector kwetsbaar voor winstnemingen.

BMW blijft goed verkopen

In september verkocht BMW 10,5% meer auto’s dan in de vergelijkbare periode vorig jaar. In totaal bijna 238.000 auto’s wereldwijd. BMW (-1,4%) heeft in onze ogen de zaken goed voor elkaar. De aantrekkelijke modellenlijn en de relatief goede prestaties in de groeiende Chinese markt zijn de katalysatoren voor de aandelenkoers. Wij vinden binnen de automobielsector BMW en Daimler de best gepositioneerde namen voor de toekomst.

Nieuw elan voor Duitse nutsbedrijven?              

Het mogelijke aanstaande akkoord in Duitsland over de ontmanteling van kerncentrales levert een nieuw speelveld op voor Duitse nutsbedrijven. Het brengt meer zekerheid richting de toekomst. E.On overweegt een deel van de conventionele centrales naar de beurs te brengen om de eventuele kosten te betalen voor de opruiming van de kerncentrales. E.On moet € 10,0 miljard overmaken aan de Duitse staat voor deze kosten.

Fed-notulen blijken non-event

Ja, mogelijk gaat de beleidsrente omhoog maar dat zal toch echt afhangen van de macro-economische cijfers. En op dat vlak is erg nog geen eenduidigheid. De bankensector reageerde koeltjes op de Fed-notulen en Alcoa is nog steeds niet in genade aangenomen bij analisten. Cisco kreeg een veeg uit de pan door slechte resultaten van Ericsson.

Fallen angel Alcoa valt verder

De koers van Alcoa dook gisteren opnieuw lager (-2,9%). De verliesteller staat nu al op -14% na de publicatie van de derdekwartaalcijfers. Vooral de slechtere resultaten en verwachtingen voor de luchtvaarttak stelden analisten teleur. Het resultaat was een aantal neerwaartse adviezen van onder andere Goldman Sachs en Bank of America ML. De koersafstraffing van Alcoa van meer dan 10% direct na de cijfers voorspelt weinig goeds. In de drie kwartalen waarin een dergelijke oorwassing eerder voorkwam, corrigeerde de S&P500-index met gemiddeld 5,0%. Geen goed voorteken dus.

Cisco voelt winstalarm Ericsson

De dramatische cijfers van de Zweedse netwerkproducent Ericsson (-20,2%) raakt de gehele sector, inclusief Cisco (-2,3%). Vooral de uitspraken van de Zweden over een algehele voortdurende malaise in deze bedrijfstak doet zeer. Toch is enige nuancering op zijn plaats. Cisco is steeds meer gericht op software, de cloud en databeveiliging, dus meer dan alleen de internetloodgieter van weleer.

Bankensector reageert lauw op Fed-notulen

Het grote nieuws bij de banken waren niet de Fed-notulen, die werden beschouwd als een non-event. Nee, het aftreden van topman Stumpf van Wells Fargo was het nieuws nabeurs. De schandalen bij Wells Fargo over het ongevraagd openen van rekening kost hem de kop. Nabeurs ging de koers van Wells 1,8% hoger. Nu er een slachtoffer is aangewezen, kan hopelijk de publieke opinie over Wells Fargo minder vijandig worden.

Morgen is het D-day in de bankensector, de drie grootbanken Citigroup, Wells Fargo en JPMorgan publiceren voorbeurs de cijfers. En daarover is de nodige onzekerheid bij analisten. De volumegroei in kredieten lijkt af te nemen en ook het activiteitenniveau op de financiële markten is tanende. De redding van de resultaten moet komen van verdergaande kostenbesparingen.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot