Beurzen: Delta Lloyd en olie in de schijnwerpers

Delta Lloyd en olie zijn de zaken die beleggers deze dagen bezighouden. De olieprijs stijgt behoorlijk de laatste dagen. De koers van Delta Lloyd blijft hangen rond € 5,30, maar dat moet hoger wil NN Group de verzekeraar kunnen overnemen.

  • Wanneer wordt de stilte rondom Delta Lloyd verbroken
  • Rust aan Europese bedrijfsfront
  • Wall Street in de ban van olie

Wanneer wordt stilte rondom Delta Lloyd verbroken?

Het is even stil rondom Delta Lloyd en NN Group. Gaat het overnamespel verder of haakt NN Group toch af. En in Noorwegen gaat Gemalto aan de slag als ‘relatietherapeut’.

Hoe gaat het Delta Lloyd-spel nu verder?

Nu het overnamespel op de wagen is en zich geen andere gegadigden hebben gemeld voor Delta Lloyd rijst de vraag hoe het nu verder moet? Wij zijn van mening dat de strategische opties voor Delta Lloyd (+0,4%) beperkt zijn. De verzekeraar heeft op een adequate manier vers kapitaal opgehaald en hiermee de kapitaalbuffers verstevigd. Echter, als we kijken naar het Nederlandse verzekeringslandschap, dan zijn er geen verzekeraars zo kapitaalkrachtig als NN Group (-0,8%). In het buitenland zijn die er zeker, maar voor potentiële buitenlandse partijen zijn de te realiseren synergievoordelen beperkt. Blijft Delta Lloyd op eigen benen staan, dan moeten aandeelhouders geduld hebben, het zal nog jaren duren wil Delta Lloyd dezelfde waarde creëren dat het bod van NN Group compenseert.

Toch is er ook voor NN Group iets te winnen. Momenteel is de casus rondom NN Group in onze ogen gebaseerd op de ontwikkeling van de vrije kasstromen. Momenteel beschikt de verzekeraar over overtollig kapitaal dat via dividend en inkoop eigen aandelen terugvloeit naar de aandeelhouders. Echter die ‘buffer’ is binnen nu en circa vier jaar op. Dan komt bij NN Group de druk op het operationeel kapitaal te staan. Als NN Group met het overtollige kapitaal Delta Lloyd kan overnemen, verbetert het vrijekasstroomprofiel van NN Group significant.

Maar zover is het nog niet. Het management van Delta Lloyd liet duidelijk weten dat het bod van € 5,30 per aandeel te laag is.

Gemalto, ‘relatietherapeut’ in Noorwegen?

Digitaal beveiliger Gemalto (-0,1%) gaat paspoorten en andere biometrisch beveiligde documenten leveren aan de Noorse overheid. Het Nederlandse bedrijf levert niet alleen documenten, maar het programma zal ook bijdragen aan een betere relatie tussen overheid en burgers. Vooral op het gebied van digitale communicatie is terreinwinst te boeken.

Rust aan het Europese bedrijfsfront

Er komt momenteel maar weinig nieuws van het Europese bedrijfsfront. Is dat stilte voor de storm of zijn er andere redenen? LVMH kwam met een update en voor Syngenta is er nauwelijks belemmering om samen te gaan met ChemChina.

LVMH met vertrouwen vooruit

LVMH (+4,5%) kwam gisteren nabeurs met een kwartaalupdate naar buiten. Terugkijkend naar de afgelopen negen maanden heeft de luxegoederenproducent een organische omzetgroei van 5,0% gerealiseerd. Vooral in het derde kwartaal zag de onderneming de omzetgroei versnellen tot 6,0%. Die versnelling kwam vooral uit de Aziatische landen, met uitzondering van Japan. In de VS en in Europa wist LVMH zich te handhaven. Helaas kon men in het thuisland Frankrijk dat spoor – bij gebrek aan toeristen – niet volgen. Voor de rest van het jaar blijft het management op zijn hoede. Daar zijn de onzekere geopolitieke als de valutaire omgeving debet aan.

Geen echt bezwaar voor samengaan Syngenta en ChemChina

Het lijkt erop dat de Europese Commissie geen of maar beperkte bezwaren heeft tegen het samengaan van Syngenta (+0,1%) en ChemChina. De bezwaren die er zijn, kunnen door beide partijen simpel en eenvoudig weggewerkt worden, zo zeggen ingewijden.

Wall Street in de ban van olie

Het Amerikaanse Wall Street was vooral in de ban van olie. Vanuit de kapitaalgoederenhoek kwam er opnieuw een winstwaarschuwing, ditmaal van Dover. Bristol Myers Squibb gaat onderuit vanwege tegenvallende testresultaten. En broker Goldman Sachs voorziet een tegenvallend cijferseizoen.

Wake up call voor de kapitaalgoederenindustrie

En opnieuw een winstwaarschuwing in de kapitaalgoederenhoek. Vorige week was het Honeywell en nu Dover (-7,7%), een producent van koelsystemen en afsluitkleppen. De winstdoelstelling voor geheel 2016 ging op de schop. Dit nadat het derde kwartaal stevig minder was verlopen dan verwacht. Voor geheel 2016 wordt er naar verwachting 11% minder verdiend dan eerder was voorspeld. Ook de verwachte organische omzet gaat met 7% neerwaarts. Een flinke tegenvaller, want beleggers hadden juist gerekend op een operationeel herstel.

De spanning voor de cijfers van industriële bedrijven is te snijden. Broker Citigroup verlaagde het advies voor United Technologies van kopen naar houden. Volgens Citigroup zijn de verwachtingen bij analisten voor het boekjaar 2017 te hoog gespannen.

Farmaceut Bristol Meyers Squibb onderuit

Het medicijn Opdivo, de beoogde nieuwe kaskraker van Bristol, slaagde er in de testfase niet in betere resultaten te boeken dan de reguliere chemotherapie-behandeling voor longkanker. En dat was een stevige tegenvaller voor de aandelenkoers (-8,9%).

Broker Goldman Sachs voorziet een tegenvallend cijferseizoen

De verschillende variabelen die veelal positieve verrassingen inluiden (o.a. positieve veranderingen in economische groei, voorafgaande opwaartse winstbijstellingen) zijn ditmaal dun bezaaid. Ook de vooruitzichten voor het vierde kwartaal zullen aan de magere kant zijn. Om die reden is Goldman niet enthousiast voor aandelen en ziet de S&P500-index licht corrigeren tot 2.100 punten einde jaar. Verder wordt het advies gegeven om voorzichtiger te zijn met cyclische aandelen en te switchen naar de meer defensieve sectoren.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot