Hoofdeconoom Luc Aben blikt vooruit: week 23

Alsof het de voorbije weken nog niet voldoende heeft geregend, volgde vrijdag een nieuwe koude douche in de vorm van zeer zwakke Amerikaanse arbeidsmarktcijfers. Zelfs als we rekening houden met de staking bij Verizon (invloed van 34.000 stuks), kwamen er in mei nog maar 73.000 banen bij. De verwachting lag bijna 100.000 hoger. Daarnaast ontgoochelde ook de inkoopmanagersindex voor de dienstensector (volgens ISM) met een scherper dan verwachte daling.
 
Beurzen reageerden negatief. De kans op een renteverhoging door de Fed in juni mag dan wel tot praktisch nul zijn teruggevallen (wat vaak positief is voor aandelen), zulke zwakke macrocijfers hoeven nu ook weer niet voor beleggers. Ze doen immers vragen rijzen over het Amerikaanse economische groeipad. Toch zou het voorbarig zijn om uit deze data te concluderen dat we op de drempel van een Amerikaanse recessie staan. Zo bleken eerder de persoonlijke bestedingen van Joe Sixpack (het Amerikaanse equivalent van Jan Modaal) best aardig te presteren. In ieder geval is het vandaag uitkijken naar een speech van Fed-baas Yellen. Twee weken terug wezen haar woorden in de richting van een nakende renteverhoging. Benieuwd of ze haar tone of voice nu bijstelt.

Voor het overige is de macro-agenda deze week rustig, na het overladen programma van de voorbije week.

Zwak Chinees beeld onaangetast

Woensdag komt China met export- en importcijfers over de maand mei. Belangrijk voor het land zelf, maar ook indicatief voor de wereldwijde gang van zaken. De cijfers zullen het zwakke beeld van de voorbije maanden niet aantasten. We baseren deze verwachting op de recente metingen van het Chinese overnemersvertrouwen én op de jongste cijfers van het Nederlandse CPB over de wereldhandel. Die zwakt af. China is een belangrijke speler in de wereldhandel.

Ook het beeld van de industriële productie (publicatie komende zondag) zal gelijk zijn aan dat van de voorbije maanden. Onderliggend wordt die productie de laatste maanden ondersteund door fors toenemende kredietvolumes. Wat vrijdag nog een keer bevestigd zal worden met nieuwe cijfers. Die kredietverlening houdt op kortere termijn weliswaar de economische machine draaiende, maar over de houdbaarheid hiervan op langere termijn hadden we het al eerder: een enigszins bezorgd vraagteken.

De economische  machine zou in toenemende mate moeten gaan steunen op de binnenlandse vraag. Bijvoorbeeld vanuit de consument. Hoewel het momentum in de detailhandelsverkopen de voorbije maanden enigszins afzwakte, blijft de groei stevig. We verwachten dat die stevige trend deze week bevestigd zal worden.

Alles draait om vertrouwen in de VS

Vorige week ontgoochelde het consumentenvertrouwen zoals de Conference Board dat meet. Het nieuwe vertrouwenscijfer vanuit de Universiteit van Michigan, dat vorige maand nog positief verraste, zal komende vrijdag dus wellicht ook wat lager gaan. Misschien dat de zwakkere arbeidsmarkt invloed heeft op het vertrouwen.  Maar ook de aankomende presidentsverkiezingen laten misschien stilaan enige onzekerheid binnensluipen. Geen van beide kandidaten kan immers rekenen op breed gedragen goedkeuring.

Duitse locomotief tuft rustig door

Morgen krijgen we de laatste, en definitieve, schatting van de economische groei in het eerste kwartaal. Voor het overige kijken we vooral uit naar de Duitse cijfers over de industriële productie en handelsbalans in april. Gezien de evolutie van het ondernemerssentiment, hebben we er vertrouwen in dat de Duitse economische locomotief in een redelijk tempo blijft doorgaan.

 

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot