Tegen de stroom in

Tegen de stroom in

Thuis kijkt mijn werkkamer uit op een natuurgebied. In de winter levert dat mooie plaatjes op. Mijn vrouw zou zelfs spreken van ‘romantische plaatjes’. Van bevroren druppels op takken. Van dauw op het weiland. Vorige week zelfs van sneeuwvlokjes die zich in hun eindbestemming van het witte tapijt nestelden.

Wellicht kunt u zich mijn verbazing inbeelden toen ik tussen de dwarrelende vlokjes plots een boek ter aarde zag duiken. Iets van duizend pagina’s. In een mooie boog met een smak op de grond.

Mijn verbazing sloeg al snel om in bezorgdheid. De ‘lanceerbasis’ van het boek was me namelijk meteen duidelijk. Mijn dochter zat op de bovenverdieping te studeren voor haar tentamens. Paniek en frustratie hadden het even gewonnen van de focus en begrijpelijke spanning. Een kalmerend gesprekje, waarbij het objectieve tijdschema om de leerstof onder de knie te krijgen in alle redelijkheid even rustig op een rijtje werd gezet, bracht rust in de tent. En in het hoofd. Waarna de weg naar een mooi resultaat opnieuw open lag.

Emoties

Onwillekeurig moest ik hierbij denken aan financiële markten. Die per slot van rekening niets anders zijn dan een verzameling mensen. Zodat niks menselijks hen vreemd is. Meestal bewegen markten op basis van de ‘ratio’. Soms nemen emoties echter de overhand. Die dan hoog kunnen oplaaien. Bijvoorbeeld als beleggers onder elkaar een wedstrijdje ‘wie is het meest optimistisch’ lijken te houden. Op andere momenten gaat het wedstrijdje dan weer over wie de grootste zwartkijker is. In beide scenario’s ligt overdrijving op de loer. Net zoals het boek werd gedumpt, dumpen beleggers dan alles wat te heet of te zwaar is.

De gemoedstoestand van beleggers is dus een factor van belang. Vooral als die in ‘overdrive’ gaat. Meestal duren overdreven emoties maar even. Net als bij mijn dochter. Wanneer het hart gelucht is, is er opnieuw ruimte voor de realiteit. Bij het studeren gaat het dan over een realistische planning. Bij het beleggen over de economische realiteit.

Die harde economische realiteit (ook wel data genoemd) vormt de basis voor de samenstelling en structuur van een portefeuille. In het jargon noemen we dat de ‘asset allocatie’. Iedere belegging heeft een te verwachten evenwichtsprijs, gegeven de vooruitzichten van hoge, lage of gemiddelde economische groei. De huidige prijzen vergelijken met die evenwichtsprijs geeft glashelder weer waar er rendement kan worden behaald.

De weg naar dat evenwicht gaat echter niet in een rechte lijn. Dat kun je als vervelend beschouwen, maar evenzeer als een kans. Als emoties de prijs van beleggingen te ver onder het rationele pad duwen, biedt dat koopkansen. Andersom, op momenten van overdreven euforie kan een belegger mooie winsten vastklikken. Om het opnieuw in jargontermen te gieten: dit is ‘contrair beleggen’. Tegen de stroom ingaan.

Nu ik erover nadenk, is dat ook exact wat ik mijn kinderen probeer mee te geven. Handel op basis van de ratio, een plan gebaseerd op realistische analyse. Maar durf hierbij tussentijds tegen de stroom in te gaan. Op weg naar je eigen doel.

Meer weten?

Wij vertellen u graag meer over beleggen. Maak een afspraak met een van onze beleggingsspecialisten of kijk op de pagina Beleggen kan altijd persoonlijker.

Luc Aben werkt als hoofdeconoom bij Van Lanschot. Hij schrijft regelmatig over economische ontwikkelingen, de financiële markten en de ruimere wereld waarbinnen deze zich bewegen.

Foto: Frozen Sunset, Joakim Berndes

Andere posts

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot